Os mercados iniciam a semana com o Federal Reserve no centro das atenções globais, enquanto os formuladores de política monetária se reúnem em 15 e 16 de setembro para sua primeira grande decisão de política desde a divulgação dos últimos dados de inflação e emprego dos EUA. O CPI de agosto mostrou alta da inflação cheia de 0,4% na comparação mensal e 3,4% na comparação anual, enquanto o núcleo do CPI subiu 0,3% no mês e 2,4% no ano. O PPI de agosto também avançou 0,4% mensalmente e 5,4% anualmente. O relatório de emprego mais recente mostrou a criação de 162.000 vagas não agrícolas em agosto, enquanto a taxa de desemprego ficou em 4,1%. Esses números serão importantes para a avaliação do Fed enquanto os formuladores atualizam suas projeções econômicas nesta semana.
Fora dos EUA, os mercados também acompanharão de perto o Banco da Inglaterra e o Banco do Japão, enquanto os dados de produção industrial, vendas no varejo e investimento em ativos fixos da China referentes a agosto oferecerão um novo teste para o crescimento asiático. O BCE já divulgou sua decisão de setembro, elevando suas três principais taxas de juros em 25 pontos-base em 10 de setembro e alertando que o conflito no Oriente Médio continua gerando pressões inflacionárias. Para os traders, o foco deverá se voltar para as expectativas relativas de política monetária e seus impactos sobre o dólar americano, euro, libra, iene, ouro, petróleo e cobre.
Principais pontos a acompanhar
Decisão do Federal Reserve
O FOMC se reunirá em 15 e 16 de setembro, com a decisão de política monetária, a atualização do Resumo de Projeções Econômicas e a coletiva de imprensa do presidente do Fed programadas para quarta-feira, 16 de setembro.
Dados econômicos dos EUA
As vendas no varejo e a produção industrial de agosto, divulgadas na quarta-feira, fornecerão evidências adicionais sobre a demanda dos consumidores e o ritmo da economia em torno da reunião do Fed.
Inflação do Reino Unido e BoE
Os dados de CPI e preços ao produtor de agosto serão divulgados na quarta-feira, seguidos pela decisão de política monetária do Banco da Inglaterra na quinta-feira.
Crescimento da China
A produção industrial, as vendas no varejo e o investimento em ativos fixos de agosto fornecerão novos sinais sobre a demanda e a atividade econômica chinesa, com possíveis implicações para AUD/USD, petróleo e cobre.
Banco do Japão
O BoJ realizará sua reunião de política monetária entre 17 e 18 de setembro, seguida pela coletiva de imprensa do governador Ueda na sexta-feira.
FX e commodities
Os pares de USD, ouro, petróleo e cobre continuarão altamente sensíveis à comunicação dos bancos centrais, aos rendimentos dos Treasuries, ao dólar e às mudanças nas expectativas de crescimento global.
Economia dos EUA: Decisão do Fed ganha Destaque
O Federal Reserve dominará o calendário macroeconômico dos EUA enquanto o FOMC se reúne na terça e quarta-feira, 15 e 16 de setembro. A reunião é especialmente importante porque setembro é um dos encontros do Fed acompanhado pela divulgação do Resumo de Projeções Econômicas. O comunicado de política monetária e a coletiva de imprensa do presidente estão programados para quarta-feira, oferecendo aos mercados uma nova avaliação da economia, da inflação e das perspectivas para as taxas de juros.
A decisão ocorre após a inflação de agosto permanecer elevada. Os preços ao consumidor subiram 3,4% em relação ao ano anterior, enquanto o núcleo do CPI avançou 2,4%. Os preços ao produtor também aumentaram 5,4% na comparação anual. Ao mesmo tempo, as folhas de pagamento de agosto cresceram em 162.000 postos e a taxa de desemprego permaneceu em 4,1%. Essa combinação mantém o foco do mercado em como os formuladores de política monetária irão equilibrar as persistentes pressões sobre os preços com as perspectivas gerais para a economia.
O calendário dos EUA também contará com as vendas no varejo de agosto na quarta-feira, seguidas pelos dados de licenças para construção e início de construção de moradias na quinta-feira. As vendas no varejo fornecerão uma nova leitura sobre a resiliência do consumidor, enquanto os dados do setor imobiliário oferecerão um teste adicional para a atividade econômica doméstica. Dados mais fortes do que o esperado, combinados com uma mensagem restritiva do Fed, poderiam impulsionar os rendimentos dos Treasuries e o dólar. Uma atividade mais fraca, acompanhada por um sinal de política monetária mais acomodatícia, poderia enfraquecer o dólar e criar um ambiente mais favorável para o ouro e as ações.
Europa e FX: Libra Enfrenta um Teste Crucial de Política Monetária
A Europa inicia a semana com um novo cenário de política monetária após o BCE elevar suas três principais taxas de juros em 25 pontos-base em 10 de setembro e projetar inflação cheia de 3,0% para 2026. O euro pode encontrar suporte em rendimentos europeus mais elevados e no retorno das preocupações com a inflação, embora a decisão do Fed em 16 de setembro continue sendo o principal fator para o EUR/USD devido ao seu impacto sobre o dólar americano e os rendimentos dos Treasuries.
O Reino Unido adicionará outro importante catalisador com a divulgação do CPI de agosto na quarta-feira, 16 de setembro, seguida pela decisão de política monetária do Banco da Inglaterra na quinta-feira. A inflação de julho subiu para 2,9%, ante 2,6% em junho, tornando o próximo dado especialmente importante para a libra. Uma inflação mais forte poderia limitar as expectativas de cortes de juros e sustentar o GBP/USD, enquanto dados mais fracos poderiam pressionar a libra, especialmente se o Fed adotar um tom mais hawkish.
Ásia: Dados da China Encontram um BoJ mais Restritivo
A China apresentará um dos testes de crescimento mais importantes da semana na terça-feira, 15 de setembro, com a divulgação dos dados de produção industrial, vendas no varejo e investimento em ativos fixos de agosto. Os números ajudarão os mercados a avaliar se a atividade doméstica mantém seu ritmo e se a demanda dos consumidores e a produção industrial estão melhorando. Dados mais fortes poderiam sustentar o yuan, o AUD/USD e as commodities sensíveis ao crescimento, enquanto números mais fracos poderiam reforçar as preocupações com a demanda chinesa.
O Japão ganhará destaque em seguida, enquanto o Banco do Japão realiza sua reunião de política monetária entre 17 e 18 de setembro. O calendário oficial do BoJ confirma a reunião de dois dias, com a coletiva de imprensa do governador Ueda programada para sexta-feira, 18 de setembro. O USD/JPY provavelmente continuará sensível à interação entre as expectativas de política monetária japonesa e os rendimentos dos Treasuries americanos. Um sinal mais hawkish do BoJ poderia sustentar o iene, enquanto uma postura cautelosa poderia deixar a moeda vulnerável caso os rendimentos dos EUA permaneçam elevados.
Commodities: Ouro Aguarda o Fed, Petróleo Segue a Demanda
O ouro continuará estreitamente ligado ao sinal de política monetária do Federal Reserve, especialmente por meio dos movimentos nos rendimentos dos Treasuries e no dólar americano. Os dados mais recentes de inflação dos EUA mostraram CPI cheio de 3,4% e núcleo do CPI de 2,4% na comparação anual, mantendo as perspectivas de inflação como um fator relevante para o metal precioso. Uma comunicação mais restritiva do Fed poderia elevar os rendimentos e o dólar, pressionando o XAU/USD, enquanto uma interpretação mais dovish da política monetária poderia favorecer o ouro por meio de rendimentos mais baixos e de um dólar mais fraco.
O petróleo e o cobre responderão mais diretamente às mudanças nas expectativas de crescimento global e à demanda chinesa. Dados mais fortes de produção industrial e vendas no varejo da China poderiam melhorar as perspectivas para o consumo de energia e metais industriais, enquanto uma atividade mais fraca poderia pesar sobre o WTI, Brent e cobre. O petróleo também continuará sensível às condições de oferta e aos acontecimentos geopolíticos, enquanto movimentos amplos do dólar após a decisão do Fed poderão adicionar outra camada de volatilidade ao complexo de commodities.
Conclusão
Esta semana será marcada por importantes decisões de política monetária do Federal Reserve, Banco da Inglaterra e Banco do Japão, além de dados importantes dos EUA, Reino Unido e China. A decisão do Fed será o principal catalisador global, com EUR/USD, GBP/USD e USD/JPY entre os principais pares de FX a serem monitorados, enquanto ouro, petróleo e cobre continuarão sensíveis às mudanças nas taxas de juros, no dólar e nas expectativas de crescimento global.
A principal questão será se os formuladores de política monetária sinalizarão uma postura de juros elevados por mais tempo ou maior espaço para cortes. Um Fed hawkish poderia fortalecer o dólar e elevar os rendimentos dos Treasuries, pressionando o ouro, enquanto uma postura mais dovish poderia enfraquecer o dólar e sustentar o metal precioso e os ativos de risco. Com vários catalisadores importantes concentrados em uma única semana, a volatilidade provavelmente permanecerá elevada nos mercados de FX e commodities.
