Os mercados globais entram na última semana de junho após uma mudança mais restritiva por parte do Federal Reserve e um alívio temporário das tensões geopolíticas no Oriente Médio. As ações dos Estados Unidos fecharam em alta, apesar da volatilidade elevada, com o S&P 500 avançando 0,93% e o Nasdaq subindo 2,43%. O sentimento do mercado melhorou no fim da semana após um acordo provisório entre Estados Unidos e Irã apoiar o apetite por risco e aliviar a pressão sobre os preços da energia.

O cenário macroeconômico continua desafiador. O CPI dos Estados Unidos subiu 4,2% em maio na comparação anual, enquanto o PPI acelerou para 6,5%, reforçando as preocupações de que a inflação permanece elevada. Ao mesmo tempo, vendas no varejo resilientes e uma postura mais restritiva do Fed impulsionaram os rendimentos reais e deram suporte ao dólar americano.

Pontos-Chave da Semana

Inflação PCE dos Estados Unidos
O relatório PCE de sexta-feira será a divulgação mais importante da semana e um teste fundamental para as expectativas de inflação após as recentes surpresas de alta no CPI e no PPI.

Leituras preliminares dos PMIs
Os dados de PMI dos Estados Unidos, da zona do euro e do Reino Unido oferecerão novas indicações sobre o ritmo de crescimento, a atividade empresarial e as pressões de preços.

Comunicação do Fed
Os mercados acompanharão os comentários de autoridades do Federal Reserve após a mudança mais restritiva nas expectativas de política monetária na semana passada.

Oriente Médio e mercados de petróleo
A sustentabilidade do acordo entre Estados Unidos e Irã continua sendo uma variável-chave para os preços da energia, as expectativas de inflação e o sentimento geral do mercado.

Américas: juros mais altos por mais tempo

A reunião do Fed na semana passada reforçou uma mudança significativa nas expectativas do mercado. O gráfico de pontos atualizado retirou o corte de juros anteriormente previsto para 2026, enquanto nove dos dezoito formuladores de política monetária projetaram pelo menos uma alta de juros antes do fim do ano. Os rendimentos dos Treasuries subiram à medida que os mercados reavaliaram a perspectiva de política monetária, com o rendimento de dois anos encerrando a semana próximo de 4,18%.

Apesar do tom restritivo, as ações se recuperaram após a queda no meio da semana, com a redução das preocupações geopolíticas e a força do setor de tecnologia melhorando o sentimento. A Intel subiu mais de 10% após anunciar um acordo de fabricação de chips com a Apple, ajudando a impulsionar as ações de semicondutores de forma ampla.

O relatório PCE de sexta-feira será um teste crítico. Uma leitura acima do esperado pode renovar a pressão sobre os títulos e os ativos de risco, enquanto um resultado mais fraco pode trazer alívio para setores sensíveis aos juros.

Europa e câmbio: PMIs no centro das atenções

Os mercados europeus entram na semana tentando equilibrar preocupações inflacionárias com sinais de desaceleração do crescimento. As leituras preliminares dos PMIs fornecerão informações importantes sobre a força da atividade empresarial na zona do euro e no Reino Unido, especialmente no setor de serviços, onde as pressões de preços continuam elevadas.

A Alemanha segue como um foco importante, com a atividade manufatureira ainda enfrentando dificuldades. Uma nova fraqueza poderia aumentar o desafio para o BCE, que precisa equilibrar a inflação persistente com uma deterioração das perspectivas de crescimento.

Nos mercados de câmbio, o EUR/USD continua sendo negociado entre um dólar americano mais forte, apoiado por rendimentos mais altos dos Treasuries, e um BCE que permanece relutante em sinalizar uma postura mais acomodatícia.

Ásia e commodities: alívio para os mercados de energia

A reabertura do Estreito de Ormuz aliviou as preocupações sobre interrupções no fornecimento global de energia, contribuindo para a queda dos preços do petróleo e reduzindo as pressões inflacionárias de curto prazo. Custos de energia mais baixos oferecem suporte a muitas economias asiáticas, embora o dólar americano mais forte continue pressionando as moedas regionais.

O iene japonês permanece vulnerável, já que a alta dos rendimentos dos Estados Unidos sustenta o USD/JPY, enquanto o Banco do Japão continua equilibrando a normalização da política monetária com um cenário de crescimento frágil. O ouro também pode continuar sob pressão, uma vez que rendimentos reais mais altos reduzem o apelo de ativos que não oferecem rendimento, embora novas tensões geopolíticas possam rapidamente reacender a demanda por ativos de refúgio.

Conclusão

Os mercados entram na semana focados em inflação, crescimento e política monetária. Os dados de PCE dos Estados Unidos e as divulgações globais dos PMIs provavelmente moldarão as expectativas para os juros e a atividade econômica, enquanto os acontecimentos no Oriente Médio continuam sendo uma variável-chave para os mercados de energia e as expectativas de inflação.

Embora as ações dos Estados Unidos tenham encerrado a semana passada com retornos positivos, o ambiente macroeconômico mais amplo permanece desafiador. A inflação ainda está elevada, os bancos centrais seguem cautelosos e os rendimentos reais continuam em trajetória de alta. Nesse contexto, os novos dados econômicos e a comunicação de política monetária provavelmente continuarão sendo os principais motores do sentimento do mercado em ações, títulos, moedas e commodities.