Faz alguns dias desde que abordamos um dos temas mais comentados do mercado: a alta persistente do ouro. Ontem, o metal encerrou com ganho de 3,79%, atingindo US$ 4.959.
O ouro não está sozinho nesse movimento quase parabólico. A prata, atualmente em US$ 98,85, está a um passo do nível psicológico de US$ 100 e já acumula valorização de +242% desde o início de 2025. O gás natural também registrou movimento extraordinário, saltando de US$ 3,02 para US$ 5,65 em apenas quatro sessões (+82%), antes de recuar para a região de US$ 4,69.
Os vetores diferem entre as commodities. No gás natural, sazonalidade e clima são determinantes. Na prata, o mercado menciona possíveis restrições de exportação por parte da China, após o metal ser incluído na lista dos EUA de commodities estratégicas em novembro.
No caso do ouro, tradicionalmente relacionado ao dólar e à inflação, esses fatores não parecem centrais no momento. Historicamente, o metal apresenta forte correlação inversa com os juros reais (cerca de 85%), mas essa relação se enfraqueceu nos últimos anos. Atualmente, o yield real de 10 anos está em 1,94% e em leve alta. Já a inflação mostra desaceleração nas principais economias globais.
Resta, portanto, o papel dos bancos centrais. As compras robustas iniciadas ao menos desde 2022, combinadas com diversificação das reservas — reduzindo a exposição a Treasuries — parecem ser os principais motores da alta, amplificados por um componente claro de euforia de mercado.
ANÁLISE TÉCNICA
O movimento mais recente começou em 31/12/2025, a partir de US$ 4.277, implicando valorização de quase US$ 700 em cerca de 20 dias. Os indicadores seguem fortemente altistas, com o RSI em território de sobrecompra.
Em ambientes de alta volatilidade, as Bandas de Bollinger são referência relevante. As bandas se expandiram significativamente e o preço negocia acima da banda superior — configuração que normalmente antecede pausa, consolidação ou correção, ainda que moderada.
O canal ascendente sugere que a região de US$ 5.000 — importante nível psicológico — pode ser o próximo alvo. Uma extensão até US$ 5.090 também é plausível. Vale destacar que o ATR aponta para amplitude diária próxima de 2%, equivalente a aproximadamente US$ 93,63, evidenciando regime de volatilidade elevado.
