O VIX, ou Índice de Volatilidade, é um contrato de futuros negociado na Chicago Mercantile Exchange, que a própria bolsa promoveu com sucesso como o Índice do Medo. Isso se deve à sua correlação inversa com os índices acionários: quando estes caem com força, o VIX tende a subir de forma decidida.

Tecnicamente (embora não seja necessário entender todos os detalhes), ele representa a volatilidade implícita média de todas as opções put e call sobre o S&P 500 com vencimento nos próximos 30 dias. Quanto maior o seu valor, maior é o prêmio exigido pelos dealers para vender proteção. Por ser um contrato futuro (embora também seja possível operar CFDs vinculados a ele), possui uma data de vencimento — a terceira terça-feira de cada mês — e isso é importante, pois nesse dia ocorre o rollover (a troca do contrato atual pelo seguinte), o que normalmente gera um gap no preço.

Até alguns anos atrás — digamos, antes da crise da Covid em 2020 — níveis próximos de 20 indicavam certa tensão e nervosismo nos mercados. Porém, ao observar o gráfico de longo prazo, percebe-se que, desde meados de 2024, o índice tem negociado com frequência nessa faixa sem que isso tenha impedido mercados altistas.

Análise Técnica

Como é um índice que só pode se mover entre 0 e 100 (e que só se aproximou do extremo durante a crise financeira global), o VIX não exibe uma tendência real, mas sim faixas estáticas que vale a pena monitorar. Nos últimos dois anos, a região de 13–14,50 tem sido sua área mínima de negociação, e 16–17,25 também pode ser considerada uma zona baixa. Por outro lado, após correções nos índices acionários, o VIX costuma alcançar a região de 22, podendo superar temporariamente 27,50, ou até 37,50–40 em episódios de pânico. É útil destacar que esse índice sobe de forma brusca e cai lentamente.

No início de setembro, o VIX estava em 15,30 e chegou brevemente a 28 após o anúncio de Trump (na sexta-feira, 10 de outubro) sobre tensões com a China relacionadas a acordos tarifários. Desde então, recuou rapidamente para 17,75, mas durante o último mês permaneceu entre esse nível e 22.

Na manhã de hoje, o índice cai levemente e negocia agora em 19,51. Vale monitorar — um novo repique pode coincidir com uma ruptura para baixo da média móvel de 50 dias do S&P 500. Caso isso ocorra, seria razoável esperar uma rápida alta em direção à zona de 25–27. E não se esqueça de que amanhã ocorre o rollover, o que deverá gerar um gap no preço.