La economía de Polonia siguió superando el desempeño de gran parte de la Unión Europea a comienzos de 2026, con un crecimiento del PIB cercano al 3,5 %, aunque por debajo del 4,1 % registrado a finales de 2025. Aun así, el ritmo se mantiene claramente por encima del promedio de la UE, impulsado por un consumo privado resiliente, inversiones financiadas por la Unión Europea y un elevado gasto en defensa. Polonia continúa destinando alrededor del 4 % de su PIB a defensa, la mayor proporción entre los miembros de la OTAN, lo que proporciona un respaldo adicional al zloty polaco (PLN).

El Banco Nacional de Polonia (NBP) ha mantenido su tasa de referencia en el 3,75 % durante la primera mitad de 2026, el nivel más bajo desde 2022, tras una serie de recortes que llevaron la inflación nuevamente cerca del objetivo del 2,5 % fijado por el banco central después del impacto de la crisis energética posterior a 2022. El mercado laboral sigue mostrando fortaleza, con el desempleo cerca de mínimos históricos, alrededor del 5 %, mientras que el crecimiento salarial continúa superando a la inflación, aunque se ha moderado hasta aproximadamente entre el 5 % y el 6 % interanual. Estos fundamentos siguen favoreciendo al zloty, aunque los riesgos de una inflación por encima del objetivo y un déficit fiscal creciente, proyectado en torno al 6,5 % del PIB en 2026, continúan siendo factores clave para los operadores.

El perfil comercial de Polonia está fuertemente concentrado en la zona euro, lo que convierte al EURPLN en el par de divisas más relevante para evaluar las perspectivas de largo plazo del zloty. La Unión Europea representa cerca del 79 % de las exportaciones polacas y alrededor del 64 % de sus importaciones, siendo Alemania el principal socio comercial tanto para las exportaciones como para las importaciones. Esta estrecha integración vincula el desempeño industrial de Polonia y su moneda con la demanda de la eurozona.

Como resultado, el EURPLN ha mostrado históricamente una volatilidad relativamente baja en comparación con otros pares de divisas de Europa Central y del Este. El par se ha visto respaldado por la preferencia del NBP por mantener una moneda estable y por los constantes flujos de fondos estructurales y de recuperación procedentes de la Unión Europea. Los diferenciales de tasas de interés también siguen siendo un factor importante. Con la tasa de política monetaria de Polonia aún por encima de la del Banco Central Europeo, el EURPLN ha enfrentado periódicamente presión bajista debido a las operaciones de carry trade. Sin embargo, este efecto se ha visto parcialmente compensado por el cambio de Polonia hacia un déficit comercial de bienes cercano a los 6.000 millones de euros en 2025, ya que las importaciones han crecido más rápido que las exportaciones.

Análisis Técnico

El gráfico semanal muestra la apreciación sostenida del zloty desde 2022, reflejada en la caída del EURPLN. Este período coincidió con una amplia debilidad del euro frente al dólar estadounidense, mientras el EURUSD cotizaba cerca o incluso por debajo de la paridad. El movimiento más fuerte se produjo durante 2023, cuando el EURPLN cayó desde aproximadamente 4,90 hasta casi 4,35 en menos de seis meses.

Sin embargo, desde 2024 la tendencia bajista ha perdido impulso gradualmente. Durante 2026, el EURPLN ha formado dos avances alcistas relevantes, lo que sugiere que el mercado podría estar construyendo las bases para un panorama más positivo. Este cambio coincide con la transición de Polonia hacia un déficit comercial iniciada en el segundo trimestre de 2024. Aunque los cambios en la balanza comercial pueden parecer temporales al principio, suelen adquirir mayor relevancia cuando se analizan en un horizonte más amplio.

El nivel de 4,14 continúa siendo una zona técnica crítica, actuando como soporte y resistencia principales desde al menos 2014 e incluso desde principios de la década de 2000. El EURPLN puso a prueba este nivel en febrero del año pasado, donde marcó el final de la tendencia bajista de largo plazo. Como resultado, el rango entre 4,14 y 4,90 sigue definiendo la estructura general de negociación del par.

Los indicadores de impulso también respaldan una perspectiva alcista. Una divergencia alcista del RSI semanal apareció casi un año antes de que el EURPLN alcanzara su mínimo, mientras que el MACD semanal ha cruzado recientemente por encima de la línea cero, reforzando el potencial de nuevas subidas.

El primer objetivo alcista se sitúa en 4,38, un nivel más preciso que la amplia zona de resistencia de 4,35. Una ruptura clara por encima de 4,38 fortalecería el escenario alcista y abriría el camino hacia la siguiente resistencia importante, ubicada cerca de 4,50.

La ruptura de la línea de tendencia descendente de largo plazo, ocurrida a finales del año pasado, aporta una confirmación adicional. Combinada con la mejora de los indicadores de impulso, esta señal sigue respaldando una perspectiva constructiva para el EURPLN. Al momento de redactar este informe, el tipo de cambio se sitúa en 4,3240.