A SpaceX continuou seu impressionante rali pós-IPO nesta quarta-feira, 17 de junho, enquanto investidores avaliam o enorme potencial de crescimento da empresa diante das crescentes preocupações com sua valuation.

As ações já acumulam alta de aproximadamente 50% desde a abertura de capital em 12 de junho, tornando-se uma das estreias mais fortes da história recente dos mercados. Na terça-feira, os papéis fecharam a US$ 201,80, com avanço de 4,83% no dia, elevando a capitalização de mercado implícita da SpaceX para cerca de US$ 2,65 trilhões.

Essa valuation coloca a SpaceX acima da Amazon e próxima da Microsoft, tornando-a uma das empresas de capital aberto mais valiosas do mundo apenas alguns dias após sua estreia na bolsa. O início da negociação de opções sobre as ações adicionou uma nova camada de entusiasmo e incerteza à impressionante valorização dos papéis.

Segundo Chris Murphy, estrategista da Susquehanna, os preços das opções atualmente indicam cerca de 15% de probabilidade de a SpaceX subir mais 50% até setembro. Ao mesmo tempo, o mercado também atribui aproximadamente 13% de chance de que as ações percam metade do seu valor no mesmo período.

Murphy descreveu o cenário como excepcionalmente difícil para os traders.

“Os extremos parecem caros demais para comprar, mas também perigosos demais para vender.”

Ele destacou que investidores estão utilizando cada vez mais opções como proteção contra riscos relacionados à oferta futura de ações, vencimentos de períodos de lock-up e à possibilidade de o entusiasmo pós-IPO diminuir.

No primeiro dia de negociação de opções, a ação registrou o quinto maior volume de contratos de compra (call options), evidenciando o forte interesse especulativo dos investidores.

A Maior IPO da História Continua Surpreendendo Wall Street

A SpaceX estreou nos mercados públicos em 12 de junho naquilo que se tornou a maior IPO já registrada. Inicialmente, a empresa captou US$ 75 bilhões. Após os coordenadores da oferta exercerem a opção greenshoe em 15 de junho, o valor total arrecadado subiu para US$ 85,7 bilhões.

A rápida valorização surpreendeu até mesmo os participantes mais experientes do mercado. No after-market desta semana, as ações chegaram brevemente a US$ 229,85, elevando a valuation implícita acima de US$ 3 trilhões e superando temporariamente Amazon e Microsoft.

Embora as ações tenham recuado posteriormente, a máxima intradiária de US$ 225,64 registrada na terça-feira confirmou que os investidores continuam dispostos a pagar prêmios elevados para obter exposição à empresa.

A alta também teve impacto significativo no ranking global de riqueza. Com a capitalização da SpaceX ultrapassando US$ 2,7 trilhões, a participação de Elon Musk valorizou fortemente, ampliando ainda mais sua liderança como a pessoa mais rica do mundo.

O desempenho da ação reforçou a confiança dos investidores na capacidade de Musk de criar empresas de alto crescimento, após os sucessos de Tesla, Starlink, Neuralink e xAI.

A chegada do mercado de opções também criou pressão compradora adicional por meio das operações de hedge dos formadores de mercado.

Quando investidores compram opções de compra de forma agressiva, os market makers frequentemente adquirem as ações subjacentes para gerenciar seus riscos. Esse processo pode amplificar movimentos de alta, fenômeno que muitos analistas acreditam estar ajudando a impulsionar as ações da SpaceX.

Os ETFs alavancados ligados à empresa refletiram a força do movimento.

O ProShares Ultra SpaceX ETF avançou mais de 10% na terça-feira, enquanto o GraniteShares 2x Long SpaceX Daily ETF subiu quase 10%, à medida que investidores buscavam exposição ampliada ao rali.

Diversos outros produtos alavancados e inversos já estão sendo negociados na NYSE, oferecendo aos traders diferentes formas de apostar na volatilidade futura da ação.

Apesar do entusiasmo, cresce o número de analistas questionando se a SpaceX conseguirá expandir seus negócios rapidamente o suficiente para justificar sua valuation atual.

Agora, os investidores observam se a empresa conseguirá sustentar a marca de US$ 2,7 trilhões e avançar novamente em direção ao marco dos US$ 3 trilhões. A máxima recente de US$ 225,64 representa a próxima resistência importante, enquanto o preço da IPO, de US$ 135, continua sendo uma zona psicológica de suporte relevante para investidores de longo prazo.

Cobertura de analistas, futuros vencimentos de lock-up, decisões sobre inclusão em índices e a atividade no mercado de opções devem ser os principais catalisadores para a ação nas próximas semanas.

Conclusão

A SpaceX continua sendo uma das ações mais comentadas do mercado neste 17 de junho. Embora sua IPO histórica e a rápida valorização tenham alimentado o otimismo dos investidores, o mercado de opções envia um sinal claro de que a volatilidade permanece extremamente elevada.

Por enquanto, os compradores seguem dominando a narrativa. No entanto, com trilhões de dólares em valor de mercado já precificados, a SpaceX enfrenta uma pressão crescente para provar que seus fundamentos poderão, eventualmente, corresponder às expectativas extraordinárias que cercam a empresa.