Os mercados globais entram na última semana de abril em um ambiente claramente risk-on, após uma rápida recuperação impulsionada pela redução das tensões geopolíticas e pela renovada confiança nas ações. A extensão do cessar-fogo sustentou o sentimento, permitindo que os principais índices atingissem novas máximas, enquanto os preços do petróleo permanecem elevados, refletindo riscos persistentes de oferta.

Ao mesmo tempo, os mercados enfrentam uma semana altamente orientada por eventos, com múltiplas decisões de bancos centrais, divulgação de dados macroeconômicos relevantes e resultados corporativos de grande impacto. Essa combinação deverá testar a sustentabilidade do momentum atual, especialmente com valuations elevados e riscos inflacionários ainda presentes.

Pontos-Chave a Monitorar

• Decisões de bancos centrais: Banco do Japão, Banco do Canadá, Federal Reserve, Banco da Inglaterra e BCE reúnem-se esta semana, com foco na direção da política e no forward guidance.

• Resultados de mega caps: Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta e Apple divulgam resultados, com expectativas de crescimento ligadas à IA sob análise.

• Dados macro dos EUA: PIB do Q1, Core PCE e dados do mercado de trabalho serão determinantes para avaliar crescimento e inflação.

• Mercado de petróleo: preços elevados continuam a refletir riscos geopolíticos e restrições de oferta.

• Tendências do mercado de trabalho: o relatório de nonfarm payrolls de sexta-feira trará mais sinais sobre a resiliência económica.

Macro Global: Sentimento Orientado por Eventos

Os mercados estão a transitar de uma narrativa dominada por fatores geopolíticos para um ambiente mais orientado por eventos. Embora a extensão do cessar-fogo tenha reduzido o risco imediato, as tensões subjacentes persistem, especialmente nos mercados de energia.

Ao mesmo tempo, as pressões inflacionárias associadas aos preços elevados do petróleo continuam a complicar o cenário. Como resultado, os mercados tornam-se cada vez mais sensíveis a dados e sinais de política monetária que possam alterar expectativas sobre juros e crescimento.

Estados Unidos: Máximas e Foco na Política

As ações nos EUA atingiram novos máximos, impulsionadas por resultados sólidos e pelo momentum nos setores de tecnologia e IA. No entanto, a velocidade da alta elevou os valuations, aumentando a sensibilidade a dados macroeconómicos.

A reunião do Federal Reserve será acompanhada de perto, especialmente em busca de sinais sobre inflação e direção da política. Os dados de PIB e Core PCE serão fundamentais para avaliar se o crescimento permanece resiliente ou começa a desacelerar sob condições financeiras mais restritivas.

Europa e Reino Unido: Incerteza de Política

Europa e Reino Unido continuam a enfrentar um cenário desafiador, com crescimento fraco e pressões inflacionárias persistentes. Embora o mercado espere manutenção da política atual, o forward guidance do BCE e do Banco da Inglaterra será determinante.

Os custos de energia permanecem um fator de risco central, com implicações tanto para inflação quanto para atividade económica.

Ásia-Pacífico: Política e Moedas

Espera-se que o Banco do Japão mantenha a sua postura atual, embora qualquer mudança nas expectativas de inflação possa influenciar a direção futura da política. Os mercados cambiais continuam sensíveis aos movimentos do dólar, enquanto as economias da região enfrentam pressões externas sobre a procura.

Commodities e Sentimento de Risco

O petróleo permanece elevado, sustentado por preocupações com a oferta, e continua a influenciar as expectativas de inflação. O ouro negocia dentro de um intervalo relativamente estável, equilibrando a procura por ativos de refúgio com a força do dólar.

Os mercados de renda fixa reagirão aos principais dados, especialmente nos EUA, onde as yields permanecem sensíveis a sinais de crescimento e inflação.

Conclusão

A próxima semana será uma das mais orientadas por eventos do ano, com decisões de bancos centrais, dados macroeconómicos e resultados corporativos a definirem a direção dos mercados.

Embora o sentimento permaneça positivo, valuations elevados e riscos macro persistentes sugerem uma abordagem mais cautelosa. A volatilidade tende a aumentar à medida que os mercados reagem a novas informações, com foco nos sinais de política e nos dados económicos.