A inteligência artificial continua a transformar os mercados acionistas globais, com a procura por semicondutores a tornar-se um dos principais motores de crescimento de lucros no setor tecnológico. À medida que os investimentos em infraestrutura de IA aceleram, empresas posicionadas no ecossistema de memória e processamento de dados enfrentam uma procura sem precedentes, alterando rapidamente expectativas de receitas e valuations.
Como destacou recentemente Lori Calvasina, Head de Estratégia de Ações dos EUA no RBC: “Talvez o mundo geopolítico não compreenda totalmente o que está a acontecer com o comércio de IA e os lucros, e o quanto isso está a servir de suporte ao EPS do S&P 500.”
A procura e o CapEx em toda a cadeia de IA permanecem extremamente fortes. O mercado continua limitado por restrições de capacidade e gargalos, enquanto empresas com tecnologias críticas lutam para acompanhar o ritmo da procura.
A última temporada de resultados reforçou essa tendência. A AMD divulgou números fortes e disparou 14% no after-hours. Na Ásia, a Samsung subiu 15%, entrando pela primeira vez no clube de US$1 trilhão em valor de mercado, enquanto a SK Hynix avançou 10%, ajudando o índice Kospi da Coreia do Sul a ultrapassar os 7.000 pontos pela primeira vez.
Samsung e SK Hynix são particularmente relevantes devido à sua forte presença no mercado de High Bandwidth Memory (HBM), onde competem diretamente com a Micron. A tecnologia HBM tornou-se essencial para cargas de trabalho de IA, permitindo que GPUs processem e transfiram grandes volumes de dados com muito mais eficiência.
Ao contrário da memória tradicional, a HBM empilha módulos verticalmente e posiciona-os mais próximos da GPU, reduzindo latência e aumentando desempenho. Na prática, funciona como memória de ultra alta capacidade integrada diretamente aos processadores de IA. A plataforma Blackwell da NVIDIA, por exemplo, aproxima-se de 300GB de memória integrada, enquanto a nova geração HBM4 pode transmitir quase 3 terabytes de dados por segundo.
A Micron continua a ser um desafiante neste segmento, com quota de mercado ainda abaixo de 15%, mas vem ganhando terreno rapidamente. Os seus chips já estão integrados nas plataformas GPU mais recentes da NVIDIA, enquanto amostras de HBM4 já estão em fase de testes com clientes.
A empresa reportou recentemente receita trimestral recorde de US$13,64 bilhões, alta de 57% em termos anuais, com margens brutas acima de 56% — níveis historicamente incomuns para fabricantes de memória. Os analistas projetam crescimento de receita de cerca de 89% e crescimento de EPS de aproximadamente 278% para o ano fiscal de 2026.
Apesar disso, a Micron ainda negocia com um P/L forward relativamente moderado, sugerindo que o mercado pode ainda não refletir totalmente a sua transição de produtora cíclica de memória para fornecedora estratégica de infraestrutura de IA.
Do ponto de vista técnico, a MU subiu mais 11,06% ontem e negocia perto de US$640,20. Os indicadores de momentum permanecem positivos, mas cada vez mais em território de sobrecompra. O preço está fortemente estendido acima das principais médias móveis e segue muito além da banda superior de Bollinger.
A ação também rompeu de forma decisiva o canal anterior de negociação, com as últimas três sessões a refletirem forte aceleração de momentum. Importa notar que este movimento ocorre durante a temporada de resultados, podendo sinalizar uma reavaliação mais ampla por parte de analistas e investidores institucionais.
Embora abrir novas posições compradas nestes níveis implique risco elevado no curto prazo, a ação continua a ser um dos nomes mais importantes dentro do tema de infraestrutura de IA. O momentum permanece excecionalmente forte e o potencial de valorização de longo prazo pode ainda não estar totalmente refletido nos valuations atuais.
