No dia em que se espera que o BCE eleve suas taxas de juros de referência na Europa — aliás, vale ficar atento à janela entre 14h15 e 14h45 CET, quando a decisão será anunciada e depois comentada durante a coletiva de imprensa habitual de Christine Lagarde, enquanto a divulgação do PPI dos Estados Unidos também está prevista —, vamos observar o principal índice entre as bolsas europeias: o DAX alemão.

O índice está preso em uma fase lateral prolongada há mais de um ano, contido durante a maior parte do tempo entre 22.800 e 25.000, uma faixa de aproximadamente 10%. Tem sido um ambiente ideal de volatilidade relativamente baixa e níveis técnicos consistentes para swing traders habilidosos em navegar mercados sem direção clara.

O índice é altamente diversificado e oferece uma representação sólida da complexidade da economia industrial alemã. Entre seus dez principais componentes estão gigantes automotivas como Mercedes-Benz Group, pesos pesados do setor bancário como Deutsche Bank, a empresa de defesa Rheinmetall, a líder em seguros Allianz e o conglomerado industrial Siemens.

O que talvez esteja faltando, entre tantos nomes conhecidos até mesmo fora da comunidade de investidores, é uma empresa que capture plenamente o atual entusiasmo em torno da inteligência artificial e dos semicondutores. A maior empresa por capitalização de mercado, com cerca de €275 bilhões, é a SAP SE, que atua no setor de tecnologia e software e é, possivelmente, a aposta mais clara em IA dentro do índice. A SAP fornece a SAP Business Technology Platform como a camada de software empresarial da Industrial AI Cloud da Alemanha, a iniciativa soberana de IA conhecida como “Deutschland-Stack”. A empresa também vem incorporando agressivamente recursos de IA generativa, como o “Joule”, em sua suíte de software ERP e cloud.

No entanto, a ação não tem apresentado bom desempenho e, de forma um tanto surpreendente, ainda está 45% abaixo das máximas alcançadas em maio de 2025.

Por outro lado, a Infineon Technologies tem sido uma das empresas de maior destaque. A companhia projeta e fabrica semicondutores de potência, chips que controlam, convertem e gerenciam energia elétrica em vez de processar dados. Seus principais mercados finais incluem eletrônica automotiva, sistemas industriais, infraestrutura de energia para data centers de IA e dispositivos conectados e de segurança. A ação sobe 91% no acumulado do ano, tornando-se o papel de melhor desempenho no DAX este ano, e atualmente possui uma capitalização de mercado pouco abaixo de €100 bilhões.

De modo geral, esse cenário diverso — e a ampla dispersão no desempenho das ações individuais — limitou parcialmente o potencial de alta do DAX. Os fortes ganhos de Rheinmetall, assim como de Commerzbank e Deutsche Bank, foram compensados pelas dificuldades da SAP, deixando o índice alemão de referência com desempenho anual de -1,20% no fechamento de ontem.

Análise Técnica

Vamos focar no gráfico de 1 hora e na perna mais recente dentro da faixa lateral de longo prazo discutida anteriormente. Essa perna aponta claramente para baixo após o índice atingir as máximas anteriores em torno de 25.450, marcando o terceiro teste dessa área. Os preços já haviam sido fortemente rejeitados nessa zona duas vezes antes, por volta da virada de 2025 para 2026.

A direção mais natural, portanto, parece ser em direção à região de 23.400 e potencialmente ainda mais abaixo, na faixa de 22.820–23.000. Caso os preços alcancem essa zona nos próximos dias, isso representaria um teste muito importante, pois também coincide com a linha de tendência de longo prazo em vigor desde agosto de 2022.

O movimento começou em 27 de maio, com a incapacidade do mercado de romper acima da máxima anterior, e depois acelerou após 2 de junho, quando novas tentativas de avançar gradualmente também falharam. A ação do preço agora está claramente contida dentro de um canal descendente, cujo limite inferior acaba de ser testado.

Isso, combinado ao fato de que o teste ocorreu próximo ao nível psicologicamente significativo de 24.000 — que também atua como suporte —, sugere que o momentum de baixa pode desacelerar temporariamente a partir daqui.

Ao mesmo tempo, acreditamos que o potencial de alta permanece limitado. A área atual de preço em torno de 24.170 já representa um primeiro nível de resistência, seguida por um obstáculo mais significativo perto de 24.385. No momento, não vemos um caminho claro para um movimento sustentado acima desse segundo nível.

Na verdade, não nos surpreenderia ver o GER40 continuar em queda nos próximos dias, mirando inicialmente 23.650 e potencialmente estendendo o declínio em direção a 23.385. Além disso, a perspectiva passa a ser uma história de prazo mais longo, que dependerá de como o mercado reagirá quando essas zonas-chave de suporte entrarem em jogo.