As eleições locais do Reino Unido em 7 de maio representaram um dos maiores reveses para um partido governante em décadas. O Partido Trabalhista perdeu 1.496 vereadores e o controle de 38 conselhos, enquanto o Reform UK obteve ganhos significativos em redutos tradicionais trabalhistas. O partido também perdeu o poder no País de Gales pela primeira vez.

Os mercados se concentraram menos no resultado em si e mais nas implicações de uma possível mudança de liderança para a política fiscal. Nomes frequentemente mencionados como possíveis sucessores de Keir Starmer, incluindo Angela Rayner e Andy Burnham, são vistos como mais abertos a flexibilizar limites de endividamento, aumentar gastos públicos e questionar a estratégia de redução do déficit da chanceler Rachel Reeves.

Com a dívida pública do Reino Unido se aproximando de 100% do PIB e a emissão de gilts prevista para superar £250 bilhões neste ano fiscal, até mesmo uma expansão fiscal moderada entraria em um mercado com baixa tolerância a maior oferta. A libra esterlina sofreu pressão imediata, com a volatilidade implícita de três meses do GBPUSD subindo para cerca de 9%.

A declaração de Starmer na sexta-feira de que não renunciaria ajudou a estabilizar a libra, que recuperou 0,5% para 1,3616, à medida que os mercados concluíram que o papel de Reeves como âncora fiscal do governo permanece intacto por enquanto. Olhando à frente, o principal risco para a libra não é o resultado eleitoral em si, mas o que ele sinaliza sobre a estabilidade política. Qualquer desafio de liderança associado a uma política fiscal mais expansionista provavelmente geraria nova pressão de baixa.

PIB em foco

A divulgação do PIB do primeiro trimestre na quinta-feira é o principal evento para a libra nesta semana. Um dado fraco provavelmente colocaria o GBPUSD novamente sob pressão, somando-se aos riscos políticos já presentes e deixando a moeda exposta a dois vetores negativos simultâneos: instabilidade política e desaceleração econômica em meio a uma inflação persistente impulsionada pela energia.

O gilt de 10 anos continua sendo negociado com prêmio em relação aos Treasuries dos Estados Unidos, refletindo a compensação exigida pelo risco específico do Reino Unido. Se o PIB decepcionar, os investidores podem reavaliar tanto a trajetória de juros do Banco da Inglaterra quanto o valor justo de curto prazo da libra, potencialmente levando o GBPUSD para a parte inferior de sua faixa recente. Por outro lado, um resultado mais forte pode sustentar uma recuperação adicional, abrindo espaço para um movimento acima de 1,37 e reforçando a visão de que a economia permanece resiliente apesar da turbulência política.

Análise técnica

O dólar americano se fortaleceu nesta manhã após a rejeição de outra proposta de acordo de paz, pressionando o GBPUSD em 0,34% para 1,3584. No entanto, compradores surgiram rapidamente, elevando o par a partir da mínima da sessão em 1,3548.

No gráfico diário, o GBPUSD permanece dentro de uma ampla faixa estabelecida desde a primavera passada, entre 1,3150 e 1,3800. Os níveis atuais próximos de 1,3600 colocam o par cerca de 70% em direção ao limite superior. O impulso de alta iniciado em 7 de abril ainda está intacto, e a estrutura de longo prazo continua apresentando mínimas mais altas, sugerindo melhora gradual da tendência.

No gráfico horário, a perna de alta iniciada em 27 de março segue visível, embora o movimento tenha perdido força próximo da região de 1,3600, uma importante resistência semanal. O par atingiu 1,3650 no início de abril, mas não conseguiu avançar, formando topos levemente descendentes e uma estrutura semelhante a uma bandeira.

A abertura de hoje perto de 1,3550 é relevante, pois coincide com uma linha de tendência de alta ainda fraca. Uma quebra para baixo pode abrir caminho para 1,3515. Na alta, a faixa entre 1,3610 e 1,3630 permanece como a principal zona de resistência, com potencial para um novo teste das máximas recentes.

Por enquanto, o viés de alta permanece, embora a incerteza em torno da divulgação do PIB seja elevada, especialmente considerando a desaceleração gradual do crescimento trimestral observada nos últimos períodos.