Nos últimos anos, tornou-se recorrente que as autoridades monetárias e governamentais do Japão — muitas vezes em coordenação com parceiros internacionais — passem a sinalizar preocupação quando o USD/JPY supera a região de 150, intervindo no mercado cambial à medida que o par se aproxima de 160. A primeira intervenção ocorreu em outubro de 2022, seguida por episódios em julho de 2024 e janeiro de 2025; em todos os casos, houve valorização relevante do iene nas semanas subsequentes.

Na sexta-feira, no fim da tarde europeia — após 11h em Nova York, quando a liquidez costuma diminuir — o USD/JPY foi vendido de forma agressiva, caindo de 158,15 para 156,35 em menos de uma hora, antes de ampliar as perdas. Rumores se intensificaram, embora tenham sido negados durante a madrugada pelo Ministro das Finanças, Katayama. Segundo o mercado, autoridades japonesas teriam solicitado ao trading desk do Federal Reserve um “rate check”, ou seja, uma avaliação das condições de liquidez interbancária em preparação para possível operação no câmbio. Historicamente, Japão e EUA coordenam esse tipo de ação, com o Fed atuando na compra de JPY durante o horário de negociação nos EUA — justamente o período em que intervenções anteriores ocorreram.

Embora nenhuma intervenção oficial tenha sido confirmada até o momento, o movimento pode representar um sinal preliminar. Durante a noite, o par recuou mais 1,06%, acumulando queda aproximada de 3,25% em poucas horas — um movimento excepcional para esse cruzamento.

A fraqueza do iene preocupa não apenas o governo japonês, mas também autoridades internacionais. Na semana passada, o Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, mencionou o tema, destacando inclusive a fraqueza do won sul-coreano. Pode haver, portanto, componente de coordenação política internacional por trás do movimento. De qualquer forma, trata-se de um desenvolvimento relevante, sobretudo pelos efeitos de contágio que costuma gerar nos mercados acionários — tema que será abordado na análise do S&P 500.

ANÁLISE TÉCNICA

No gráfico semanal, destacam-se os três episódios de intervenção mencionados. A primeira ocorreu em níveis mais baixos, com o par atingindo a região de 151; nas intervenções seguintes, as autoridades permitiram que o USD/JPY avançasse mais, até próximo de 160. Neste ano, o par chegou a 159,50 há duas semanas e atualmente negocia em torno de 153,95.

Também traçamos uma linha de tendência de longo prazo iniciada nas mínimas de 2020. Embora se ajuste de forma consistente ao histórico, preferimos tratá-la com cautela, considerando-a uma referência técnica secundária.

No gráfico diário, há níveis estáticos relevantes a monitorar. As principais regiões estão em 152 e, mais abaixo, 149 — área onde também converge a linha de tendência altista de longo prazo. A tendência de alta iniciada em setembro foi rompida em apenas duas sessões.

Outros níveis de menor robustez merecem atenção, como a região de 153,60 — muito próxima dos preços atuais — e uma zona mais significativa em torno de 150,75. Nessas áreas, o movimento pode desacelerar, consolidar ou até ensaiar recuperação no curto prazo.

Movimentos dessa magnitude tendem a elevar significativamente a volatilidade nos pares envolvendo o JPY. A atuação de players institucionais de grande porte sugere que o fluxo é dominante. Assim, posicionamentos contrários ao movimento exigem elevado grau de cautela.