カナダ経済は、名目GDP約2.1兆ドルを誇る北米第2位の経済圏であり、構造的な強みと長期的な脆弱性の両方を抱えている。

同国は安定した銀行システムに加え、原油、天然ガス、鉱物資源、木材など豊富な天然資源を有している。また、高度な労働力と、テクノロジー、製造業、農業、サービス業にまたがる多様な産業基盤も強みとなっている。

しかし、依然として複数の課題が存在する。生産性成長は他の先進国に比べ低迷しており、住宅 affordability（住宅取得可能性）問題も深刻である。さらに家計債務水準は依然高く、高齢化による人口動態圧力も長期成長見通しを抑制している。

貿易はカナダ経済において極めて重要な役割を果たしている。

輸出の約75%、輸入の52%は米国向け・米国依存となっており、その次に中国、メキシコ、欧州連合が続く。

主な輸出品は原油、天然ガス、精製石油、鉱物資源、農産物、森林製品。一方、輸入は機械、自動車、化学製品、消費財が中心である。

近年では年間100〜150億ドル規模の貿易赤字が継続しており、これは輸入需要の強さと製造業競争力の弱さを反映している。

経済成長率は2022年から2025年にかけて年率0.5〜1.5%にとどまり、パンデミック前平均の1.8%を下回った。

この減速の主因は高金利環境と慎重な個人消費である。

インフレ率は2022年の8.1%ピークから大きく鈍化した。これを受け、Bank of Canadaは政策金利を0.25%から5%へ大幅引き上げた。

その後2024年にはインフレ鈍化を背景に利下げを開始し、2025年初頭には約3.75%まで引き下げている。

しかし最近では、インフレ再加速の兆候も現れている。4月のインフレ率は2.8%へ上昇し、2024年5月以来の高水準となった。

それでも市場予想の3.1%は下回っており、物価圧力は想定より弱い内容となった。

テクニカル分析

この予想下振れインフレは、5月のカナダドル下落を説明する要因の一つとなっている。

USDCADは月初の1.3549から現在約1.3787まで上昇。同時に、US Dollar Index（DXY）も97.46から98.98へ反発しており、米ドル高も相場上昇を支えている。

総じて見ると、カナダドルは今月主要通貨の中で最も弱いパフォーマンスを示しており、日本円のみがそれを下回っている。

日足チャートでは、USDCADは非常に強い短期上昇トレンドを形成しており、今月はわずか2回しか陰線を付けていない。

価格は1.3550付近から反発したが、この水準は過去1年間を通じて強力なサポートとして機能してきた。

2025年1月以降、相場では下降する高値ラインが形成されており、現在そのトレンドラインは1.3850付近で交差している。

これは現在価格から約65pips上方に位置し、近い将来テストされる可能性が高い重要レジスタンスゾーンとなる。

もし1.3850を明確に上抜ければ、次のレジスタンスである1.3915方向への上昇余地が開く可能性がある。

このシナリオは、DXYが心理的節目100を再テストする局面と一致する可能性が高い。

ただし、現時点でのベースケースは依然として1.3850がレジスタンスとして機能する展開であり、直近サポートは1.3725付近に位置している。