EUR/USDは2営業日連続で下落し、5月22日金曜日のアジア時間には1.1610付近で推移している。米ドルは、Federal Reserveがタカ派的な金融政策スタンスを維持するとの見方の高まりに支えられ、上昇しており、これが下押し圧力となっている。

市場では、FRBがより長期間にわたり高金利を維持するとの期待が強まり、ドル買いが続いている。進行中の世界的な紛争に関連するエネルギー供給の混乱が長期化すれば、米国のコアインフレに波及し、インフレ期待を押し上げる可能性がある。

こうした状況は、より引き締め的な金融政策を正当化する材料となっている。さらに、米国経済の堅調な成長見通しも、政策の引き締め維持を後押しし、ドルの上昇に勢いを与えている。

FRB当局者は、短期金利の調整が必要かどうかを慎重に見極めている。現時点では政策金利を据え置いているものの、これまでの利下げ観測からは徐々に距離を置き始めている。

その代わりに、インフレが目標に沿って鈍化しない場合には、追加利上げの可能性を排除しない姿勢を強めている。このスタンスの変化が、米ドルを支える重要な要因となっている。

また、FRBの指導部の交代にも注目が集まっている。Donald Trump大統領は、ホワイトハウスでKevin Warshを新たなFRB議長として就任させる予定であり、任期満了後も暫定的に職務を続けているJerome Powellの後任となる。この人事は、今後の米金融政策の方向性に影響を与える可能性がある。

米労働省のデータによると、5月第2週の新規失業保険申請件数は3,000件減の209,000件となり、労働市場の底堅さが示された。

一方、5月9日までの週の継続受給者数は1,782,000件と、前週の1,776,000件からわずかに増加した。軽微な軟化の兆しはあるものの、全体として労働市場は安定しており、FRBの慎重ながらも引き締め的な姿勢を支えている。

ユーロ圏の景気縮小でユーロに下押し圧力

ユーロは、ユーロ圏の経済状況の悪化を受けて対ドルで引き続き弱含んでいる。S&Pグローバルの最新の速報PMIによると、ユーロ圏経済は2023年後半以来の速いペースで5月に縮小した。

この減速は、進行中の紛争に伴う生活費の上昇が主因であり、サービス需要を圧迫している。同時に、投入コストのインフレ率は過去3年で最高水準に達し、域内経済の見通しにさらなる圧力をかけている。

市場参加者は現在、ドイツの主要経済指標に注目している。具体的には、6月のGfK消費者信頼感指数、第1四半期GDP、IFO企業景況感指数などが予定されている。

これらの指標は、欧州最大の経済大国であるドイツの強さを見極める手がかりとなり、ユーロの短期的な方向性に影響を与える可能性がある。

米ドルが堅調な経済ファンダメンタルズとFRBのタカ派姿勢に支えられる一方で、ユーロは経済的な逆風に直面していることから、EUR/USDは短期的に引き続き下押し圧力を受ける可能性が高い。今後の動向は、米国とユーロ圏双方の経済指標や中央銀行のシグナルに大きく左右される見通しだ。