人工知能（AI）は世界の株式市場を引き続き変化させており、半導体需要はテクノロジーセクターにおける利益成長の主要ドライバーとなっている。AIインフラ投資が加速する中、メモリおよびデータ処理分野に位置する企業では需要が急増し、売上予想やバリュエーションを急速に押し上げている。

Lori Calvasina氏は最近、「AI関連の取引や利益成長がS&P500のEPSにどれほど大きな支えとなっているかを、地政学関係者は十分理解していないかもしれない」と指摘した。

AIサプライチェーン全体で需要と設備投資は依然として極めて強く、市場では供給制約やボトルネックが継続。重要技術を持つ企業は、急増する需要への対応に苦戦している。

最新の決算シーズンもこの流れを裏付けた。AMDは好決算を発表し、時間外で14%急騰。アジアではSamsung Electronicsが15%上昇し、初めて時価総額1兆ドルを突破。SK Hynixも10%上昇し、KOSPIを7,000超へ押し上げた。

SamsungとSK Hynixが重要視される理由は、高帯域幅メモリ（HBM）市場でMicron Technologyと競合している点にある。HBMはAI処理に不可欠な技術であり、GPUによる大量データ処理を従来メモリより高速かつ効率的に実現する。

HBMはメモリを垂直積層しGPU近傍に配置することで遅延を低減。事実上、AIプロセッサへ統合された超大容量メモリとして機能する。例えばNVIDIAのBlackwellプラットフォームは約300GBの統合メモリ容量を持ち、最新HBM4は毎秒約3TBのデータ転送が可能。

Micronの市場シェアは依然15%未満だが、急速に存在感を高めている。同社のメモリチップはNVIDIA最新GPUへ採用され、HBM4サンプルも顧客テスト段階に入っている。

同社は直近四半期で過去最高となる136.4億ドルの売上を計上し、前年比+57%。粗利益率は56%超と、従来のメモリメーカーでは異例の高水準。市場予想では2026年度売上成長率+89%、EPS成長率+278%が見込まれている。

それでも、Micronの予想PERは比較的低水準にとどまっており、市場はまだ同社を単なる景気循環型メモリ企業ではなく、戦略的AIインフラ供給企業として十分評価していない可能性がある。

テクニカル分析

MUは前日さらに+11.06%上昇し、現在は640.20ドル近辺で推移。モメンタム指標は依然強気だが、過熱感も強まっている。株価は主要移動平均線を大きく上回り、ボリンジャーバンド上限からも大幅に乖離。

また、従来の取引チャネルを明確に上抜けており、直近3セッションでは加速的な上昇が確認されている。この動きは決算シーズン中に発生しており、アナリストや機関投資家による本格的な再評価を示唆する可能性がある。

短期的には新規ロング参入リスクは高まっているものの、AIインフラテーマにおいて依然として最重要銘柄の一つである。モメンタムは極めて強く、中長期的な上昇余地は依然として株価へ十分織り込まれていない可能性がある。