EURAUDは引き続き、ユーロ圏とオーストラリアのマクロ経済見通しの乖離を反映している。金融政策、エネルギー依存度、そしてコモディティ動向が相対的な通貨パフォーマンスを左右する中、ユーロ圏は弱い成長とエネルギー価格への脆弱性に直面している一方、オーストラリアは堅調な国内経済と資源価格上昇の恩恵を受けている。

ユーロ圏は大規模かつサービス主導型の経済圏であるが、エネルギー輸入依存度が高く、コモディティ価格ショックの影響を受けやすい。一方、オーストラリアは資源輸出国であり、エネルギー、鉄鉱石、液化天然ガス（LNG）価格上昇の恩恵を直接受ける構造となっている。

この乖離は2026年に入りさらに鮮明となった。オーストラリア経済は第4四半期に前年比+2.6%成長し、過去2年間で最も速い成長ペースを記録。一方、European Central Bankは3月見通しで2026年ユーロ圏GDP成長率を0.9%へ引き下げ、高エネルギー価格が消費者購買力や景況感を圧迫していることを示した。

中東情勢の緊張もこの不均衡をさらに強めている。高止まりするエネルギー価格はオーストラリアの交易条件改善につながる一方、欧州では企業利益率と家計所得を圧迫している。マクロ環境は引き続き豪ドル優位・ユーロ劣位を示唆している。

金融政策はEURAUD下落トレンドを最も明確に支える要因となっている。Reserve Bank of Australiaは今年3回連続で利上げを実施し、政策金利を4.35%へ引き上げた。インフレ率は2026年半ばに4.8%でピークを迎えると予想され、コアインフレも2027年半ばまで3%以上を維持する見通し。

対照的に、ECBはスタグフレーション環境下で金利据え置きを継続している。2026年インフレ見通しは2.7%へ上方修正された一方、成長率予測は約1.0%と低迷しており、金融政策の柔軟性を制限している。

豪州債と欧州債の利回り格差は約130bpsまで拡大。これに加え、より強い成長モメンタムとコモディティ支援がEURAUDへ継続的な下押し圧力を与えている。ユーロ圏のエネルギー環境が大幅改善するか、RBAが政策スタンスを転換しない限り、方向性は依然として下向きである。

テクニカル分析

EURAUDは現在、1.6150〜1.6000の重要サポートゾーンへ接近している。このエリアは2023年から2024年にかけて強い支持帯として機能してきた。

このゾーンを下抜けた場合、次の主要水準は1.5300付近となり、中間サポートは1.5860近辺に位置する。

3月11日に1.6127で安値を形成した後、EURAUDは1.6800付近まで反発したが、その後再び下落トレンドへ回帰した。1.6450は依然として重要な中間レベルとなっている。

テクニカル指標は引き続き弱気を示唆。移動平均線は下降傾向を維持し、短期線が長期線を下回るデッドクロス状態となっている。

現在の価格は1.6219付近で推移しており、1.6150エリア再テストの可能性が高い。この水準での市場反応は短期方向性を左右する重要ポイントとなる。

ダブルボトム形成となれば買い戻しが入り、21日移動平均線1.6325、さらに50日移動平均線1.6420方向への調整反発が発生する可能性がある。後者は11月以降続く下降トレンドラインとも重なる。

ただし、マクロ環境および広範なテクニカル構造は依然として下方向リスクを支持している。サポートを下抜けた場合、心理的節目1.6000、さらに1.5860方向への下落が視野に入る。その後の値動き次第では、1.5300方向へのより大きな下落シナリオも現実味を帯びてくる可能性がある。