日本が予想を上回る経済成長を記録したにもかかわらず、円は引き続き圧力を受けています。その結果、USDJPYは7営業日連続で上昇し、5月19日（火）のアジア時間には159付近で取引されました。

2026年第1四半期の日本のGDPは前期比0.5%増となり、市場予想の0.4%を上回り、2025年第4四半期の改定値0.2%から加速しました。これは2024年第3四半期以来、最も速い四半期成長となります。

年率換算では成長率は2.1%に達し、予想の1.7%を上回り、前期の改定値0.8%から大きく上昇しました。これは過去6四半期で最も強い伸びであり、日本の国内経済が想定以上に底堅いことを示しています。

こうした好調な数字にもかかわらず、円は上昇の勢いを欠いています。市場心理は依然として米ドルを支持しており、投資家は日本のマクロ経済の改善よりも、外部リスクや世界的な動向に注目しています。

円の上値を抑えている主な要因の一つは、日本のエネルギー価格上昇への脆弱性です。中東情勢の混乱、特にホルムズ海峡の閉鎖に関連する問題が、原油価格を押し上げています。

エネルギー輸入への依存度が高い日本は、燃料価格の上昇によりインフレ圧力が高まっています。同時に、投入コストの上昇が企業の利益率を圧迫し、経済全体の安定に逆風となっています。このような状況は、GDP成長のプラス効果を通貨に反映させにくくしています。

地政学的な動きも為替市場に影響を与えています。米国のドナルド・トランプ大統領が、湾岸諸国の要請を受けてイランへの軍事攻撃を延期したことで、中東の緊張はやや緩和しました。

報道によると、当初火曜日に予定されていた攻撃は、外交交渉の時間を確保するため延期されました。これにより市場の不安は一時的に後退しましたが、交渉が失敗した場合には米国が行動する可能性が示されており、不透明感は依然として残っています。

この慎重ながらも改善したリスクセンチメントは米ドルを支え、USDJPYの上昇をさらに後押しする一方で、円の弱さを維持しています。

日本の経済指標は堅調な成長モメンタムを示していますが、通貨の見通しは依然として外部要因に左右されています。エネルギー市場の変動、地政学的な不確実性、そして世界的なリスクセンチメントが、国内要因を上回って影響を与えています。

エネルギー価格が安定するか、政策見通しに変化が生じない限り、国内経済の強さにもかかわらず、円は引き続き弱含む可能性があります。