La semana pasada se observaron episodios de volatilidad, amplificados por la continua ausencia de datos económicos oficiales en Estados Unidos debido al prolongado cierre del gobierno federal — una interrupción que finalmente se resolvió después de más de un mes. Con los inversores dependiendo de comentarios de bancos centrales, encuestas privadas y un calendario cargado de resultados corporativos, los mercados registraron fuertes variaciones diarias.

El desempeño regional fue dispar: el mercado del Reino Unido alcanzó máximos históricos pese a cifras decepcionantes en desempleo, PIB y producción industrial. La producción industrial de China también quedó por debajo de las expectativas, mientras que el PIB de la zona euro ofreció una ligera sorpresa positiva. En el mercado de divisas, el dólar estadounidense perdió terreno frente a las principales monedas. En materias primas —desde el oro hasta el petróleo y el cobre— la semana terminó con pocos cambios netos.

Puntos Clave a Observar

Nvidia será el centro de atención el miércoles, con expectativas de que sus resultados puedan reactivar el impulso en las acciones vinculadas a la IA. Walmart y Target también aportarán información importante sobre las tendencias del consumidor estadounidense.

Con las agencias federales retomando operaciones, el tan retrasado informe NFP de septiembre se espera para el jueves, lo que ayudará a aclarar las expectativas para las decisiones de política monetaria de diciembre.

Los PMI globales del viernes ofrecerán una visión sobre el impulso a corto plazo de los sectores de manufactura y servicios en las principales economías desarrolladas.

Estados Unidos

Los resultados de los grandes minoristas y de Nvidia probablemente dominarán el sentimiento del mercado. En días recientes, los sectores tradicionales han superado al tecnológico, con el Dow Jones alcanzando nuevos máximos. Las actas del FOMC del miércoles y el esperado NFP del jueves podrían cambiar las expectativas para diciembre, que actualmente apuntan a mantener las tasas sin cambios.

Europa y Reino Unido

Los datos de inflación y ventas minoristas del Reino Unido, a mitad de semana, podrían influir en la libra esterlina. En la zona euro, los comentarios de varios funcionarios del BCE —incluido el vicepresidente De Guindos— serán seguidos de cerca. Los datos de inflación de la eurozona se publicarán el miércoles, seguidos de los PMI el viernes.

Asia

La atención continúa centrada en las crecientes tensiones entre China y Japón, con Pekín aconsejando precaución respecto a viajes y estudios en Japón. El PIB japonés mostró esta mañana una contracción menor de la esperada. Los mercados esperan la reunión del PBoC del jueves para obtener señales de política monetaria.

Conclusión

Se espera que la volatilidad aumente a partir de mitad de semana, impulsada por los resultados de Nvidia y su impacto en los índices de EE. UU. y globales. El retrasado informe NFP —finalmente oficial tras casi 40 días sin datos— debería aportar claridad al panorama laboral estadounidense.