El VIX, o Índice de Volatilidad, es un contrato de futuros negociado en el Chicago Mercantile Exchange y que la propia bolsa ha comercializado con éxito como el Índice del Miedo. Esto se debe a su correlación inversa con los índices bursátiles: cuando estos caen con fuerza, el VIX tiende a subir con decisión.

Técnicamente (aunque no es necesario comprender todos los detalles), representa la volatilidad implícita media de todas las opciones put y call sobre el S&P 500 que vencen en los próximos 30 días. Cuanto mayor es su valor, mayor es la prima que exigen los dealers por vender protección. Al tratarse de un futuro (aunque usted puede operar un CFD vinculado a él), también tiene una fecha de vencimiento —el tercer martes de cada mes— y es importante recordarlo, ya que ese día se produce el rollover (el paso del contrato actual al siguiente), lo que implica un gap en el precio.

Hasta hace unos años —digamos antes de la crisis del Covid en 2020— niveles cercanos a 20 indicaban cierta tensión y nerviosismo en los mercados. Sin embargo, si observa el gráfico a largo plazo, verá que, por ejemplo, desde mediados de 2024 ha cotizado con frecuencia en estos niveles sin que ello haya supuesto un obstáculo para mercados alcistas.

Análisis Técnico

Dado que es un índice que solo puede moverse entre 0 y 100 (y que solo se acercó a esos niveles durante la crisis financiera global), el VIX no muestra una tendencia real, sino niveles estáticos que conviene vigilar. En los últimos dos años, la zona de 13–14.50 ha sido su área mínima de cotización, y 16–17.25 también puede considerarse un nivel bajo. Por el contrario, tras correcciones en los índices bursátiles, puede alcanzar la zona de 22 y superar temporalmente 27.50, o incluso 37.50–40 en episodios de pánico. Es útil señalar que este índice sube bruscamente y baja de forma lenta y gradual.

A comienzos de septiembre, el VIX cotizaba en 15.30 y llegó brevemente a 28 tras el anuncio de Trump (viernes 10 de octubre) de tensiones con China relacionadas con acuerdos arancelarios. Desde entonces, ha retrocedido rápidamente hacia 17.75, pero durante el último mes se ha mantenido entre este nivel y 22.

Esta mañana está descendiendo ligeramente y cotiza ahora en 19.51. Vigílenlo, porque un nuevo repunte podría coincidir con una ruptura a la baja de la media móvil de 50 días del S&P 500. Si esto ocurre, podría esperarse un rápido ascenso hacia la zona de 25–27. Y no olviden que mañana se producirá el rollover, lo que generará un gap en el precio.