Los mercados globales entran en la segunda semana de junio en una posición más frágil tras una de las sesiones de aversión al riesgo más pronunciadas de los últimos meses. Lo que comenzó como una semana positiva, respaldada por sólidos anuncios relacionados con la inteligencia artificial durante Computex, terminó con una amplia reevaluación de los activos tecnológicos y de crecimiento.

El punto de inflexión llegó en dos etapas. Primero, el informe de resultados de Broadcom decepcionó a los inversores al mantener sin cambios su previsión de ingresos anuales vinculados a la inteligencia artificial, a pesar de superar las expectativas generales. Esto provocó una fuerte venta en el sector de semiconductores. Posteriormente, el sólido informe de empleo de Estados Unidos publicado el viernes impulsó los rendimientos de los bonos del Tesoro, fortaleció al dólar estadounidense y redujo aún más las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en el corto plazo.

El Nasdaq cayó un 4,18% el viernes, mientras que el S&P 500 perdió un 2,64%, registrando su primera semana negativa en diez semanas. Ahora, los mercados afrontan una semana clave marcada por datos de inflación, decisiones de bancos centrales y la solidez de la narrativa de inversión en inteligencia artificial.

Puntos Clave a Seguir

• IPC de EE. UU.: El informe de inflación del miércoles será la publicación más importante de la semana tras el sólido informe de empleo.
• Decisión de Tasas del BCE: Los mercados esperan una subida de 25 puntos básicos, aunque la atención estará centrada en las señales sobre futuros ajustes monetarios.
• Reunión del Banco de Canadá: Los débiles datos de crecimiento contrastan con las persistentes presiones inflacionarias, manteniendo divididas las expectativas de política monetaria.
• PIB de Japón: Un dato débil podría aumentar la presión sobre el yen mientras USDJPY se acerca a niveles sensibles para posibles intervenciones.
• Sentimiento del Sector Tecnológico: Los inversores evaluarán si la reciente corrección en los semiconductores fue un ajuste saludable o el inicio de una reevaluación más amplia de valoraciones.

América: La Inflación Vuelve al Centro de Atención

La principal pregunta para los mercados estadounidenses es si la caída del viernes representa una corrección temporal dentro de un mercado alcista o el inicio de una reevaluación más significativa.

El informe de empleo reforzó la resiliencia del mercado laboral, pero también fortaleció la narrativa de tasas altas durante más tiempo. El dato del IPC del miércoles se vuelve ahora fundamental. Una inflación superior a lo esperado podría impulsar aún más los rendimientos y aumentar la presión sobre los sectores más sensibles a las tasas de interés. Por el contrario, una lectura más moderada podría ofrecer la primera oportunidad para estabilizar el sentimiento de riesgo.

En Canadá, el Banco de Canadá enfrenta una decisión compleja tras unos datos de PIB más débiles de lo previsto. Los mercados continúan divididos entre el deterioro del crecimiento y los riesgos inflacionarios, lo que podría generar volatilidad en el dólar canadiense.

Europa y Reino Unido: El BCE Toma el Protagonismo

La reunión del Banco Central Europeo será el principal evento para los mercados europeos. Una subida de 25 puntos básicos está ampliamente descontada, por lo que el foco estará en las declaraciones de la presidenta Christine Lagarde y en las perspectivas futuras de política monetaria.

Aunque la inflación sigue siendo elevada, las condiciones de crecimiento en la zona euro continúan siendo frágiles. Los inversores buscarán señales sobre si el movimiento de esta semana forma parte de un ciclo de endurecimiento más prolongado o si podría representar una pausa en el proceso.

En el Reino Unido, las persistentes presiones inflacionarias continúan limitando el margen para una postura más moderada, mientras que los elevados rendimientos de los bonos soberanos siguen representando un desafío para los hogares y las empresas orientadas al mercado doméstico.

Asia y Divisas: Presión Sobre el Yen

Los mercados asiáticos comienzan la semana bajo presión tras la fuerte corrección observada en las acciones estadounidenses de semiconductores.

La atención estará centrada en la publicación del PIB de Japón y en la evolución de USDJPY. El aumento de los rendimientos estadounidenses ha llevado al par nuevamente hacia niveles asociados anteriormente con preocupaciones por posibles intervenciones cambiarias. Un informe débil de crecimiento podría complicar aún más la estrategia de normalización del Banco de Japón.

La fortaleza generalizada del dólar estadounidense continúa generando dificultades para varias monedas asiáticas, especialmente en economías sensibles a los flujos internacionales de capital.

Materias Primas y Tasas: Los Rendimientos Marcan la Tendencia

El fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro sigue siendo el acontecimiento más relevante entre las distintas clases de activos.

El oro sufrió presión tras la sorpresa positiva del informe de empleo del viernes, ya que los mayores rendimientos reales y la fortaleza del dólar redujeron el atractivo de los activos que no generan rendimiento. La perspectiva de corto plazo para los metales preciosos seguirá estrechamente vinculada a las expectativas de inflación y a la trayectoria de las tasas reales.

El petróleo continúa respaldado por las tensiones en Oriente Medio, aunque los mercados aún no descuentan una interrupción significativa de la oferta. Como resultado, el crudo sigue actuando como un factor secundario de presión inflacionaria antes de la publicación del IPC de esta semana.

Conclusión

Los mercados afrontan una prueba decisiva esta semana. Los sólidos datos de empleo ya han cuestionado las expectativas de flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal, mientras que el informe del IPC del miércoles determinará si la narrativa de tasas elevadas durante más tiempo gana aún más impulso.

Junto con la decisión del BCE, la reunión del Banco de Canadá y la publicación del PIB de Japón, los inversores enfrentan un período concentrado de riesgos macroeconómicos capaz de generar movimientos significativos en acciones, divisas, bonos y materias primas.

Tras nueve semanas consecutivas de ganancias, el S&P 500 se enfrenta a su primer obstáculo macroeconómico importante. La reacción del mercado a las señales de inflación y política monetaria de esta semana ofrecerá información clave sobre la fortaleza del mercado alcista de 2026.