Los mercados globales entran en la última semana de junio tras un giro más restrictivo por parte de la Reserva Federal y una relajación temporal de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Las acciones estadounidenses cerraron al alza pese al aumento de la volatilidad, con el S&P 500 ganando un 0,93% y el Nasdaq avanzando un 2,43%. El sentimiento del mercado mejoró hacia el final de la semana después de que un acuerdo interino entre Estados Unidos e Irán respaldara el apetito por el riesgo y redujera la presión sobre los precios de la energía.

El panorama macroeconómico sigue siendo desafiante. El IPC de Estados Unidos aumentó un 4,2% interanual en mayo, mientras que el IPP se aceleró hasta el 6,5%, reforzando las preocupaciones de que la inflación continúa elevada. Al mismo tiempo, las ventas minoristas resilientes y una postura más restrictiva de la Fed han impulsado al alza los rendimientos reales y respaldado al dólar estadounidense.

Puntos clave a observar

Inflación PCE de Estados Unidos
El informe PCE del viernes será la publicación más importante de la semana y una prueba clave para las expectativas de inflación tras las recientes sorpresas al alza en el IPC y el IPP.

Encuestas PMI preliminares
Los datos PMI de Estados Unidos, la zona euro y el Reino Unido ofrecerán nueva información sobre el impulso del crecimiento, la actividad empresarial y las presiones sobre los precios.

Comunicación de la Fed
Los mercados seguirán de cerca los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal después del giro más restrictivo de la semana pasada en las expectativas de política monetaria.

Oriente Medio y mercados petroleros
La solidez del acuerdo entre Estados Unidos e Irán sigue siendo una variable clave para los precios de la energía, las expectativas de inflación y el sentimiento general del mercado.

Américas: Tasas Altas por Más Tiempo

La reunión de la Fed de la semana pasada reforzó un cambio significativo en las expectativas del mercado. El gráfico de puntos actualizado eliminó el recorte de tasas previsto previamente para 2026, mientras que nueve de los dieciocho responsables de política monetaria proyectaron al menos una subida de tasas antes de fin de año. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron a medida que los mercados reevaluaron las perspectivas de política monetaria, con el rendimiento a dos años cerrando la semana cerca del 4,18%.

A pesar del tono restrictivo, las acciones se recuperaron tras la venta masiva de mitad de semana, ya que la disminución de las preocupaciones geopolíticas y la fortaleza del sector tecnológico mejoraron el sentimiento. Intel subió más de un 10% después de anunciar un acuerdo de fabricación de chips con Apple, impulsando a las acciones de semiconductores en general.

El informe PCE del viernes será una prueba crítica. Una lectura más fuerte de lo esperado podría renovar la presión sobre los bonos y los activos de riesgo, mientras que un resultado más débil podría ofrecer alivio a los sectores sensibles a las tasas.

Europa y Divisas: PMI en Foco

Los mercados europeos entran en la semana equilibrando las preocupaciones inflacionarias con señales de desaceleración del crecimiento. Las encuestas PMI preliminares proporcionarán información importante sobre la fortaleza de la actividad empresarial en la zona euro y el Reino Unido, especialmente en el sector servicios, donde las presiones sobre los precios siguen siendo elevadas.

Alemania sigue siendo un foco clave, con la actividad manufacturera aún bajo presión. Una mayor debilidad podría aumentar el desafío para el BCE mientras intenta equilibrar una inflación persistente con un deterioro de las perspectivas de crecimiento.

En los mercados de divisas, el EUR/USD continúa operando entre un dólar estadounidense más fuerte, respaldado por mayores rendimientos del Tesoro, y un BCE que sigue siendo reacio a señalar una postura más acomodaticia.

Asia y Materias Primas: Alivio Energético

La reapertura del estrecho de Ormuz alivió las preocupaciones sobre interrupciones en el suministro energético mundial, contribuyendo a la caída de los precios del petróleo y reduciendo las presiones inflacionarias a corto plazo. Los menores costos energéticos ofrecen apoyo a muchas economías asiáticas, aunque el dólar estadounidense más fuerte continúa presionando a las monedas regionales.

El yen japonés sigue siendo vulnerable, ya que el aumento de los rendimientos estadounidenses respalda al USD/JPY, mientras que el Banco de Japón continúa equilibrando la normalización de su política monetaria con un contexto de crecimiento frágil. El oro también podría mantenerse bajo presión, ya que los mayores rendimientos reales reducen el atractivo de los activos que no generan intereses, aunque un resurgimiento de las tensiones geopolíticas podría reactivar rápidamente la demanda de activos refugio.

Conclusión

Los mercados entran en la semana enfocados en la inflación, el crecimiento y la política monetaria. Los datos PCE de Estados Unidos y las publicaciones PMI globales probablemente moldearán las expectativas sobre las tasas de interés y la actividad económica, mientras que los acontecimientos en Oriente Medio seguirán siendo una variable clave para los mercados energéticos y las expectativas de inflación.

Aunque las acciones estadounidenses terminaron la semana pasada con rendimientos positivos, el entorno macroeconómico general sigue siendo desafiante. La inflación continúa elevada, los bancos centrales se mantienen cautelosos y los rendimientos reales siguen con tendencia al alza. En este contexto, los nuevos datos económicos y la comunicación de política monetaria probablemente seguirán siendo los principales impulsores del sentimiento del mercado en acciones, bonos, divisas y materias primas.