La realización de análisis técnico sobre valores que cotizan en máximos históricos—o incluso en máximos de varias décadas—suele ser compleja y, en cierta medida, de utilidad práctica limitada. En estas condiciones, generalmente no queda mucho más que reconocer que los mercados se encuentran en territorio desconocido y que las posiciones largas deben dejarse correr. Los inversores ya posicionados suelen recurrir a trailing stops—inicialmente amplios para evitar salidas prematuras—mientras que quienes están fuera del mercado pueden fijarse en medias móviles de muy corto plazo (por ejemplo, de 5 o 8 días) como posibles señales de entrada.

El contexto general muestra que múltiples índices globales se encuentran en situaciones similares. Abril fue un mes excepcional: el Euro Stoxx 600 y el DAX alemán registraron sus mejores rendimientos mensuales del año, mientras que los índices japoneses y surcoreanos continuaron marcando nuevos máximos históricos. En Estados Unidos, tanto el S&P 500 como el Nasdaq lograron sus mayores ganancias mensuales en seis años—la última vez fue en abril de 2020, cuando los mercados se recuperaron con fuerza tras el shock inicial del COVID (+12,68% entonces frente a +10,42% ahora).

Entre los mejores desempeños—especialmente en Europa—destacó el FTSE MIB italiano, que avanzó un +8,88%, respaldado por la fortaleza en múltiples sectores. Entre los principales contribuyentes se encuentran STMicroelectronics, beneficiada por el impulso sostenido del sector de semiconductores, especialmente en aplicaciones automotrices; Prysmian, impulsada por la demanda en telecomunicaciones e infraestructura energética; y Brunello Cucinelli, con el segmento de lujo favorecido por expectativas de desescalada geopolítica. El sector energético también contribuyó, con ENI recuperando pérdidas previas hacia el final del mes gracias al repunte del precio del petróleo.

Cabe destacar que el FTSE MIB sigue siendo uno de los pocos grandes índices que aún cotiza por debajo de su máximo histórico. En marzo de 2000, poco después de la introducción del euro, el índice alcanzó los 50.109 puntos. Recordar estos niveles requiere experiencia prolongada en los mercados o acceso a series históricas extendidas.

ANÁLISIS TÉCNICO

Fue en torno a la media móvil de 21 días donde, el pasado jueves—última sesión bursátil en Europa antes del Día del Trabajo—el ITA40 encontró nuevamente soporte y retomó su movimiento alcista, tras haber alcanzado días antes un máximo de 26 años en 48.956. Al mismo tiempo, el índice se aproximaba al límite inferior del canal alcista identificado hace varios meses, que—tras romperse a inicios de marzo—fue recuperado a finales del mismo mes, en línea con lo observado en otros índices. El soporte estático en 46.950, cercano al extremo inferior del gap alcista del 8 de abril, también entró en juego (el mínimo del 29 de abril fue 47.034).

ITA40, Diario, Ene 2025 – Actualidad

Los indicadores de momentum se mantienen positivos y, considerando la sesión del viernes en Estados Unidos, es razonable esperar que, al reabrir, el índice se sitúe muy cerca de los máximos registrados el 17 de abril (48.956) o del nivel de cierre (48.782). Como se ha señalado anteriormente, los máximos históricos están ahora al alcance y podrían representar el objetivo natural a corto plazo para el índice italiano.

En cuanto a soportes, el primero se sitúa en 46.250, seguido de 45.100. Sin embargo, dado el tono actual del mercado, centrarse en estos niveles puede resultar en gran medida académico, al menos hasta que reaparezcan factores de impacto significativo en el mercado.