EURAUDは、ユーロ圏とオーストラリアのマクロ経済見通しの乖離拡大を引き続き反映しています。金融政策、エネルギーへの依存度、そしてコモディティ動向が、通貨の相対的なパフォーマンスをますます左右しています。ユーロ圏は成長の鈍化とエネルギーコストへの高い感応度に直面している一方で、オーストラリアは堅調な国内需要と資源価格の上昇から恩恵を受けています。
ユーロ圏は大規模で多様化されたサービス中心の経済圏であり、エネルギー輸入への依存度が高いため、コモディティショックの影響を受けやすい構造です。一方、オーストラリアは資源輸出国であり、エネルギー、鉄鉱石、液化天然ガスといった資源価格の上昇から直接的な恩恵を受けます。
この乖離は2026年に入りさらに顕著となっています。オーストラリア経済は第4四半期に前年比2.6%成長し、過去2年で最も高い伸びを記録しました。一方、ECBの3月見通しでは、ユーロ圏の2026年のGDP成長率は0.9%へ下方修正され、エネルギーコストの上昇が消費者の購買力と信頼感を圧迫していることが示されています。
中東における地政学的緊張も、この不均衡をさらに強めています。エネルギー価格の上昇はオーストラリアの交易条件を押し上げる一方で、欧州企業の利益率や家計所得を圧迫しています。このようなマクロ環境は、引き続きユーロに対して豪ドルを優位にしています。
金融政策の違いは、EURAUDの下落トレンドを支える最も明確な要因です。オーストラリア準備銀行は今年3回連続で利上げを実施し、政策金利を4.35%へ引き上げました。総合インフレ率は2026年半ばに4.8%でピークを迎えると見込まれ、コアインフレ率も2027年半ばまで3%を上回ると予想されています。
これに対し、ECBはスタグフレーション環境の中で金利を据え置いています。2026年のインフレ見通しは2.7%へ上方修正された一方で、成長見通しは約1.0%と低迷しており、政策の柔軟性は限られています。
オーストラリアと欧州の国債利回り格差は約130ベーシスポイントまで拡大しています。これに加え、オーストラリアの強い成長モメンタムとコモディティ支援が、EURAUDの下押し圧力となっています。ユーロ圏のエネルギー環境が大きく改善するか、RBAが政策転換を行わない限り、下方向バイアスは続く見通しです。
テクニカル分析
EURAUDは1.6150から1.6000の重要なサポートゾーンに接近しています。この水準は過去に強い支持帯として機能しており、2023年から2024年の大半で価格がこのレンジ内にとどまりました。
このゾーンを下抜けた場合、次の重要水準は1.5300付近であり、中間サポートは1.5860近辺に位置します。
チャート EURAUD 日足 2025年7月から現在
3月11日に1.6127の安値をつけた後、ペアは1.6800のレジスタンスに向けて反発しましたが、その後再び下落トレンドに戻りました。1.6450は引き続き重要な補助的水準です。
テクニカル指標は引き続き弱気を示しています。移動平均線は下向きで推移し、短期線が長期線を下回るデッドクロスが発生しています。
現在1.6219付近で推移しており、1.6150の再テストが想定されます。この水準での市場の反応が短期的な方向性を決定する鍵となります。ダブルボトム形成の可能性があれば買いが入り、21日移動平均線の1.6325や50日移動平均線の1.6420に向けた調整上昇が見込まれます。後者は11月以降の下降トレンドラインとも重なっています。
しかし、マクロ環境とテクニカル構造の双方から見て、下方向リスクが依然として優勢です。サポートを明確に割り込めば、心理的節目の1.6000、さらに1.5860への下落余地が広がります。今後の値動き次第では、1.5300方向へのさらなる下げが現実味を帯びる可能性があります。