La One Big Beautiful Bill Act (firmada en el verano de 2025) introdujo retroactivamente nuevas deducciones fiscales para propinas, horas extra, intereses de pr\u00e9stamos de autos, un mayor cr\u00e9dito fiscal por hijos y un aumento del l\u00edmite SALT. Dado que el IRS no ajust\u00f3 las tablas de retenci\u00f3n durante 2025, los contribuyentes retuvieron en exceso durante el a\u00f1o y ahora est\u00e1n recibiendo devoluciones inusualmente altas, beneficiando a consumidores de ingresos medios y altos. El IRS ha devuelto m\u00e1s de $202 mil millones en esta temporada, con un reembolso promedio de $3,571.<\/p>\n\n\n\n
Estas devoluciones m\u00e1s altas est\u00e1n funcionando efectivamente como un nuevo est\u00edmulo, impulsando la demanda del consumidor a inicios del a\u00f1o. Si se gastan r\u00e1pidamente, podr\u00edan sostener tanto el crecimiento econ\u00f3mico como una inflaci\u00f3n por encima de la tendencia hasta bien entrado 2026. El aumento del ingreso disponible de los hogares podr\u00eda, a su vez, reforzar las expectativas de beneficios corporativos\u2014un pilar clave de las valoraciones burs\u00e1tiles.<\/p>\n\n\n\n
Temporada de resultados en EE. UU. y ratios fundamentales<\/strong> El P\/E forward a 12 meses del S&P 500 se sit\u00faa actualmente en 20.9x, por encima del promedio a 5 a\u00f1os (19.9x) y a 10 a\u00f1os (18.9x). Para el conjunto de 2026, los analistas proyectan un crecimiento de beneficios del 18%, con aceleraci\u00f3n trimestral a lo largo del a\u00f1o: Q2 en 20.1%, Q3 en 22.2% y Q4 en 19.9%. Si estas proyecciones se cumplen, el P\/E forward se comprimir\u00eda a medida que los beneficios alcancen los precios\u2014el escenario cl\u00e1sico alcista.<\/p>\n\n\n\n El gr\u00e1fico a continuaci\u00f3n combina el precio del S&P 500 (eje izquierdo) con su P\/E forward (eje derecho). Dado que los datos son anuales, la ca\u00edda de marzo no se refleja, con un punto adicional incluido para el 1 de abril. El crecimiento estimado actual sugiere que el \u00edndice parece fundamentalmente m\u00e1s barato hoy que en enero de 2026, cuando cotizaba alrededor de 6,920 (aproximadamente 200 puntos m\u00e1s bajo), y a\u00fan m\u00e1s en comparaci\u00f3n con enero de 2025.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, todo esto se basa en estimaciones. El mercado est\u00e1 descontando un escenario optimista en el que los riesgos geopol\u00edticos se mantienen contenidos y la productividad impulsada por la IA sostiene un crecimiento de beneficios por encima de la tendencia. Si la gu\u00eda empeora a medida que se publican m\u00e1s resultados, esta tesis ser\u00e1 puesta a prueba. Cabe destacar que una parte significativa de las empresas se est\u00e1 absteniendo de emitir gu\u00edas claras a futuro debido a la incertidumbre persistente\u2014en contraste con la confianza de los analistas y en l\u00ednea con las retiradas de gu\u00edas relacionadas con aranceles observadas el a\u00f1o pasado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" El reciente rally que llev\u00f3 al S&P 500 a subir un 13.7% desde los m\u00ednimos intrad\u00eda del 30 de marzo hasta los m\u00e1ximos del 17 de abril\u2014en solo 13 sesiones\u2014tiene una explicaci\u00f3n principal: el intento de alcanzar una resoluci\u00f3n diplom\u00e1tica al conflicto actual y el consecuente alto el fuego de dos semanas, que expira esta […]<\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":43151,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[274],"tags":[],"class_list":["post-52529","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-daily-technical"],"acf":[],"yoast_head":"\n
Los primeros resultados han sido s\u00f3lidos. En esta etapa, el 88% de las empresas del S&P 500 que han reportado han superado las estimaciones de EPS\u2014por encima del promedio a 1 a\u00f1o (79%), a 5 a\u00f1os (78%) y a 10 a\u00f1os (76%). FactSet hab\u00eda previsto un crecimiento de beneficios de aproximadamente 12.5% para el S&P 500 en el Q1 2026, marcando un sexto trimestre consecutivo de crecimiento de dos d\u00edgitos.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/insights.onequity.com\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/21-apr-fwd-pe.png\")
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