Los mercados globales entran en la \u00faltima semana de febrero en un equilibrio fr\u00e1gil, equilibrando datos macroecon\u00f3micos m\u00e1s d\u00e9biles con focos persistentes de apetito por riesgo. El PIB de EE. UU. del 4T, m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto y que confirm\u00f3 una desaceleraci\u00f3n m\u00e1s pronunciada en la demanda interna, fue acompa\u00f1ado por cifras de crecimiento en Jap\u00f3n tambi\u00e9n inferiores a las expectativas. En el Reino Unido, los datos recientes de ventas minoristas y producci\u00f3n industrial apuntan a estancamiento m\u00e1s que a recuperaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
La evoluci\u00f3n de la pol\u00edtica comercial ha a\u00f1adido complejidad al panorama. Las medidas arancelarias previamente anunciadas por EE. UU. fueron bloqueadas temporalmente por un fallo de un tribunal federal, retrasando su implementaci\u00f3n e introduciendo una renovada incertidumbre legal. Posteriormente, la ret\u00f3rica de la administraci\u00f3n, incluyendo referencias a aranceles m\u00e1s amplios, ha incrementado la sensibilidad de los mercados burs\u00e1tiles globales a los titulares.<\/p>\n\n\n\n
Las \u00faltimas minutas del FOMC reconocieron condiciones financieras m\u00e1s restrictivas y una moderaci\u00f3n del crecimiento, pero mantuvieron una postura cautelosa respecto a la inflaci\u00f3n, reiterando que futuros ajustes de tasas requieren \u201cmayor confianza\u201d en una desinflaci\u00f3n sostenida. El tono fue interpretado como ligeramente m\u00e1s restrictivo en comparaci\u00f3n con las expectativas del mercado, generando un leve ajuste al alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo y limitando el potencial alcista de la renta variable.<\/p>\n\n\n\n
Puntos Clave a Seguir<\/strong><\/p>\n\n\n\n Pol\u00edtica Comercial de EE. UU.:<\/strong> Los discursos presidenciales programados sobre comercio podr\u00edan generar volatilidad, especialmente en semiconductores, autom\u00f3viles y exportadores europeos. Los mercados siguen altamente sensibles a cualquier novedad sobre aranceles.<\/p>\n\n\n\n Resultados de NVIDIA:<\/strong> Los resultados del mi\u00e9rcoles representan el principal riesgo del evento de la semana. La gu\u00eda sobre ingresos de centros de datos y m\u00e1rgenes ser\u00e1 determinante para el posicionamiento del sector de IA.<\/p>\n\n\n\n Oradores de la Fed:<\/strong> Varios funcionarios tienen intervenciones programadas. El mercado se enfocar\u00e1 en la persistencia inflacionaria y en el panorama de pol\u00edtica monetaria tras las \u00faltimas minutas.<\/p>\n\n\n\n PCE Subyacente:<\/strong> El indicador de inflaci\u00f3n preferido por la Fed se publica el viernes. Una lectura m\u00e1s fuerte podr\u00eda retrasar las expectativas de recortes de tasas y elevar los rendimientos de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n Bitcoin cerca de 65.000 USD:<\/strong> El mercado cripto contin\u00faa sensible al entorno macro, con el nivel de 65.000 USD actuando como referencia t\u00e9cnica clave.<\/p>\n\n\n\n Estados Unidos: Aranceles, Resultados e Inflaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n El bloqueo judicial temporal de los aranceles introduce incertidumbre de pol\u00edtica en un momento en que el impulso del crecimiento estadounidense se est\u00e1 moderando. Un PIB del 4T en 1,4% refuerza la narrativa de desaceleraci\u00f3n en la demanda interna.<\/p>\n\n\n\n La atenci\u00f3n se centra ahora en los resultados de NVIDIA y en el dato de PCE subyacente de enero. En conjunto, estos eventos ayudar\u00e1n a definir las expectativas sobre el liderazgo sectorial y la trayectoria de la pol\u00edtica monetaria en EE. UU.<\/p>\n\n\n\n Reino Unido y Europa: Se Debilita el Impulso de Crecimiento<\/strong><\/p>\n\n\n\n El \u00faltimo dato de PIB del Reino Unido confirma una tracci\u00f3n limitada del crecimiento. Con la inflaci\u00f3n en servicios a\u00fan elevada, el Banco de Inglaterra enfrenta un delicado equilibrio entre apoyar la actividad y anclar la estabilidad de precios.<\/p>\n\n\n\n En la Eurozona, los sectores orientados a la exportaci\u00f3n siguen expuestos a la evoluci\u00f3n de la din\u00e1mica comercial con EE. UU. Una debilidad persistente en los datos industriales de Alemania probablemente reforzar\u00eda las expectativas de divergencia de pol\u00edtica entre el BCE y la Reserva Federal, manteniendo presi\u00f3n bajista sobre el EUR\/USD.<\/p>\n\n\n\n Asia: Transmisi\u00f3n M\u00e1s Lenta en Jap\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n El PIB m\u00e1s d\u00e9bil en Jap\u00f3n sugiere que el est\u00edmulo de pol\u00edtica se est\u00e1 trasladando a la econom\u00eda real con mayor lentitud de lo anticipado. Las valoraciones elevadas en renta variable reflejan un optimismo continuo en torno a la expansi\u00f3n fiscal y la reforma corporativa.<\/p>\n\n\n\n El Banco de Jap\u00f3n enfrenta un complejo equilibrio entre normalizaci\u00f3n y estabilidad cambiaria. El USD\/JPY sigue siendo t\u00e9cnicamente sensible, y una debilidad sostenida del yen podr\u00eda provocar nuevos comentarios oficiales.<\/p>\n\n\n\n Activos Digitales: Aumenta la Sensibilidad Macro<\/strong><\/p>\n\n\n\n El retroceso de Bitcoin hacia los 65.000 USD refleja una recalibraci\u00f3n del riesgo m\u00e1s amplia en un contexto de mayores rendimientos e incertidumbre comercial. Una ruptura por debajo de este nivel podr\u00eda exponer los 60.000 USD como la siguiente zona t\u00e9cnica de soporte, especialmente si la comunicaci\u00f3n de la Fed refuerza una postura de \u201ctasas m\u00e1s altas por m\u00e1s tiempo\u201d.<\/p>\n\n\n\n Temas Globales y Conclusi\u00f3n<\/strong><\/p>\n\n\n\n La resiliencia de los principales \u00edndices burs\u00e1tiles contrasta con un impulso macroecon\u00f3mico subyacente m\u00e1s d\u00e9bil en las principales econom\u00edas. La desaceleraci\u00f3n del crecimiento en EE. UU., Reino Unido y Jap\u00f3n, junto con la incertidumbre comercial no resuelta y una Reserva Federal cautelosa, configuran un entorno de riesgos m\u00e1s asim\u00e9trico.<\/p>\n\n\n\n Mantenemos un sesgo moderadamente defensivo. Favorecemos c\u00edclicos de calidad con poder de fijaci\u00f3n de precios y exposici\u00f3n limitada a aranceles, mientras conservamos exposici\u00f3n selectiva a duraci\u00f3n en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n de los datos de inflaci\u00f3n. El liderazgo tecnol\u00f3gico sigue condicionado a la validaci\u00f3n de resultados. En ausencia de una gu\u00eda prospectiva s\u00f3lida, no pueden descartarse riesgos de compresi\u00f3n de valoraciones en sectores vinculados a la IA.<\/p>\n\n\n\n La gesti\u00f3n disciplinada del riesgo sigue siendo esencial en un entorno que cada vez se asemeja m\u00e1s a una fase tard\u00eda del ciclo, altamente sensible a la pol\u00edtica econ\u00f3mica.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los mercados globales entran en la \u00faltima semana de febrero en un equilibrio fr\u00e1gil, equilibrando datos macroecon\u00f3micos m\u00e1s d\u00e9biles con focos persistentes de apetito por riesgo. El PIB de EE. 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