Los mercados financieros globales cerraron la primera semana de febrero con una marcada divergencia entre la resiliencia de la \u201ceconom\u00eda tradicional\u201d y la volatilidad de los sectores de alto crecimiento. Mientras el Dow Jones Industrial Average alcanz\u00f3 el hito hist\u00f3rico de los 50.000 puntos, el Nasdaq, con fuerte sesgo tecnol\u00f3gico, y el S&P 500 m\u00e1s amplio se vieron presionados a medida que los inversores diger\u00edan una temporada de resultados de los \u201cSiete Magn\u00edficos\u201d que premi\u00f3 el elevado gasto en CapEx, pero castig\u00f3 cualquier resultado que no rozara la perfecci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Los metales preciosos experimentaron una violenta recalibraci\u00f3n, con fuertes ca\u00eddas del oro y la plata hacia el final de la semana, a medida que los mercados ajustaron las expectativas sobre el tipo terminal en EE. UU. tras la nominaci\u00f3n de Kevin Warsh como pr\u00f3ximo presidente de la Reserva Federal. El sentimiento de mercado se vio adem\u00e1s afectado por un cierre parcial del gobierno estadounidense, que oblig\u00f3 a posponer la publicaci\u00f3n del informe de empleo de enero (Non-Farm Payrolls, NFP). Esta ausencia de datos oficiales amplific\u00f3 el impacto del informe de despidos de Challenger, que mostr\u00f3 un aumento de los recortes de empleo superior al 200% mensual \u2014el mayor dato de enero desde 2009\u2014, reavivando las dudas sobre un enfriamiento m\u00e1s r\u00e1pido del mercado laboral pese al rally hist\u00f3rico del Dow.<\/p>\n\n\n\n
Puntos Clave a Vigilar<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u2022 Semana macro de \u201cdoble cita\u201d<\/strong>: con el NFP reprogramado a mitad de semana y el IPC el viernes, la narrativa del \u201caterrizaje suave\u201d afronta su prueba de estr\u00e9s m\u00e1s relevante de 2026. Estados Unidos: el triple golpe de datos<\/strong> Al mismo tiempo, la temporada de resultados contin\u00faa, con el foco desplaz\u00e1ndose hacia consumo b\u00e1sico e industriales de gran capitalizaci\u00f3n (por ejemplo, Coca-Cola, Cisco). Cualquier sorpresa al alza en el CPI, combinada con un mercado laboral a\u00fan r\u00edgido, podr\u00eda empujar la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os hacia nuevos m\u00e1ximos, actuando como \u201ckriptonita\u201d para los castigados sectores de software e inteligencia artificial.<\/p>\n\n\n\n Reino Unido y Europa: datos de PIB en un entorno cauteloso<\/strong> En un contexto en el que los PMI manufactureros siguen d\u00e9biles, un dato de PIB decepcionante intensificar\u00eda los temores de recesi\u00f3n y aumentar\u00eda la presi\u00f3n sobre el BCE y el BoE para acelerar los recortes de tipos, lo que podr\u00eda pesar sobre el euro y la libra frente a un d\u00f3lar en recuperaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Asia: el mandato de Takaichi y el \u201crally Sanae\u201d<\/strong> No obstante, este rally ha tenido como contrapartida una mayor debilidad del yen, con el USD\/JPY volviendo a poner a prueba el nivel de 157,50. Los inversores vigilan de cerca si el Banco de Jap\u00f3n se ver\u00e1 obligado a intervenir o si el impulso burs\u00e1til liderado por la pol\u00edtica fiscal puede sostenerse sin desencadenar una venta desordenada en el mercado de bonos.<\/p>\n\n\n\n Materias primas: retroceso del oro y primas energ\u00e9ticas<\/strong> Pese a ello, el oro cerr\u00f3 la semana pr\u00e1cticamente sin cambios, apoyado por compras en las ca\u00eddas, lo que sugiere que la demanda de cobertura frente a la incertidumbre pol\u00edtica y los riesgos geopol\u00edticos sigue intacta. En energ\u00eda, los precios contin\u00faan incorporando una prima geopol\u00edtica relevante, incluso cuando las se\u00f1ales mixtas de crecimiento moderan las expectativas de demanda; esto mantiene al petr\u00f3leo como un riesgo alcista clave para las expectativas de inflaci\u00f3n y la funci\u00f3n de reacci\u00f3n de los bancos centrales de cara al segundo trimestre.<\/p>\n\n\n\n Temas Globales<\/strong> Conclusi\u00f3n<\/strong> Los mercados financieros globales cerraron la primera semana de febrero con una marcada divergencia entre la resiliencia de la \u201ceconom\u00eda tradicional\u201d y la volatilidad de los sectores de alto crecimiento. Mientras el Dow Jones Industrial Average alcanz\u00f3 el hito hist\u00f3rico de los 50.000 puntos, el Nasdaq, con fuerte sesgo tecnol\u00f3gico, y el S&P 500 m\u00e1s […]<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":43021,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[281],"tags":[286],"class_list":["post-48127","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-weekly-outlook","tag-weekly-outlook-es"],"acf":[],"yoast_head":"\n
\u2022 Resaca post-resultados de las grandes tecnol\u00f3gicas<\/strong>: el foco se desplaza de los beneficios a c\u00f3mo el repunte de las rentabilidades del Tesoro y el fuerte gasto en infraestructuras de IA impactar\u00e1n en las valoraciones bajo un r\u00e9gimen de tipos \u201cm\u00e1s altos por m\u00e1s tiempo\u201d.
\u2022 Claridad pol\u00edtica en Jap\u00f3n<\/strong>: la victoria electoral aplastante de la primera ministra Sanae Takaichi ha provocado una fuerte repricing de la llamada \u201cSanaenomics\u201d, afectando la correlaci\u00f3n entre el Nikkei y el yen.
\u2022 Divergencia de crecimiento en Europa<\/strong>: los datos preliminares de PIB del 4T en Reino Unido y la eurozona mostrar\u00e1n si el continente logra escapar del estancamiento mientras los bancos centrales mantienen un sesgo cauteloso hacia la relajaci\u00f3n monetaria.
\u2022 Estabilizaci\u00f3n en energ\u00eda y metales<\/strong>: tras la reciente venta masiva en metales preciosos, se est\u00e1n poniendo a prueba niveles de soporte, en un contexto donde las primas geopol\u00edticas compiten con un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n\n\n
Los pr\u00f3ximos d\u00edas representan un \u201ctriple golpe\u201d de alto riesgo para los activos estadounidenses. Tras los retrasos provocados por el cierre gubernamental, el mercado se enfrenta ahora a un calendario concentrado que incluye Ventas Minoristas el martes, el NFP reprogramado el mi\u00e9rcoles y el dato de inflaci\u00f3n CPI el viernes. Los inversores buscan un escenario \u201cGoldilocks\u201d; sin embargo, los recientes datos de Challenger sugieren que el mercado laboral podr\u00eda estar deterior\u00e1ndose m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto por la Fed.<\/p>\n\n\n\n
Al otro lado del Atl\u00e1ntico, la narrativa est\u00e1 dominada por las consecuencias de las recientes reuniones de los bancos centrales. El Banco de Inglaterra mantuvo los tipos en el 3,75% tras una ajustada votaci\u00f3n de 5-4, se\u00f1alizando que, aunque el ciclo de recortes sigue vigente, su ritmo est\u00e1 lejos de estar garantizado. La atenci\u00f3n se centra ahora en las publicaciones preliminares del PIB del 4T tanto en el Reino Unido como en la eurozona.<\/p>\n\n\n\n
Los mercados de Asia-Pac\u00edfico se han convertido en el epicentro del impulso burs\u00e1til global tras la contundente victoria electoral anticipada de Sanae Takaichi en Jap\u00f3n. El Nikkei 225 se dispar\u00f3 m\u00e1s de un 5%, alcanzando m\u00e1ximos hist\u00f3ricos por encima de los 57.000 puntos, a medida que los inversores descontaban un periodo de expansi\u00f3n fiscal y continuidad en la acomodaci\u00f3n monetaria, una combinaci\u00f3n de pol\u00edticas bautizada como \u201cSanaenomics\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Los mercados de materias primas han estado dominados por un giro extremo en los metales preciosos. El rally parab\u00f3lico del oro y la plata hacia m\u00e1ximos hist\u00f3ricos dio paso a las correcciones m\u00e1s severas desde la d\u00e9cada de 1980, despu\u00e9s de que las expectativas de un presidente de la Fed con un sesgo m\u00e1s restrictivo provocaran un r\u00e1pido proceso de desapalancamiento. El oro registr\u00f3 una ca\u00edda desde m\u00e1ximos hasta m\u00ednimos de la semana de magnitud cercana a los dos d\u00edgitos altos en t\u00e9rminos porcentuales, mientras que la mayor beta de la plata se tradujo en un descenso superior a un tercio desde su pico, amplificado por el aumento de los requisitos de margen y las liquidaciones forzadas.<\/p>\n\n\n\n
El tema dominante de 2026 se ha convertido en la polarizaci\u00f3n: entre la \u00e9lite tecnol\u00f3gica impulsada por la IA y los sectores m\u00e1s amplios de la econom\u00eda tradicional, y entre una econom\u00eda estadounidense resiliente y una Europa rezagada. La divergencia de pol\u00edticas se encuentra en su punto \u00e1lgido, especialmente a medida que Jap\u00f3n apuesta por la expansi\u00f3n fiscal mientras EE. UU. atraviesa una transici\u00f3n de liderazgo en la Reserva Federal.<\/p>\n\n\n\n
Los mercados afrontan la segunda semana de febrero con la liquidez plenamente restablecida, pero con una convicci\u00f3n a\u00fan fr\u00e1gil. La ausencia de datos oficiales del mercado laboral estadounidense ha creado un vac\u00edo informativo, ocupado por evidencias anecd\u00f3ticas de despidos, lo que convierte a las pr\u00f3ximas publicaciones de NFP y CPI en determinantes clave para el sesgo direccional. En este entorno de elevada volatilidad, favorecemos una exposici\u00f3n selectiva a industriales defensivos y a los beneficiarios de la \u201cSanaenomics\u201d, manteniendo cautela sobre las tecnol\u00f3gicas de m\u00faltiplos elevados hasta que se clarifique la trayectoria de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"