Los mercados atravesaron la semana pasada un periodo de elevada volatilidad, impulsado inicialmente por las amenazas arancelarias del presidente Trump sobre las importaciones europeas en el contexto de las tensiones relacionadas con Groenlandia, seguidas de una r\u00e1pida desescalada que limit\u00f3 las ca\u00eddas. En el frente macroecon\u00f3mico, los datos fueron en general positivos, destacando la revisi\u00f3n al alza del PIB del 3T hasta una tasa anualizada del 4,4% y una inflaci\u00f3n PCE de noviembre estable en el 2,8% interanual. La semana estuvo marcada por movimientos de precios particularmente intensos en el complejo de materias primas, muy por encima de la relativa calma observada en los principales \u00edndices burs\u00e1tiles. El gas natural fue el activo con mejor desempe\u00f1o, registrando un repunte superior al 70% ante una intensa ola de fr\u00edo en el hemisferio norte que coincidi\u00f3 con un equilibrio oferta-demanda extremadamente ajustado. En el segmento de metales preciosos, la plata prolong\u00f3 su ascenso pr\u00e1cticamente vertical, con una subida cercana al 44% en lo que va de mes hasta poner a prueba niveles pr\u00f3ximos a los 95 USD por onza, mientras que el oro se mantuvo firme en torno a los 4.890 USD por onza, apoyado por un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil y la demanda de activo refugio derivada de la ret\u00f3rica arancelaria de EE. UU. hacia Europa y de marcos de pol\u00edtica poco convencionales en torno a Groenlandia.<\/p>\n\n\n\n
Puntos Clave a Vigilar<\/strong><\/p>\n\n\n\n La Fed: Perspectivas, Datos y Resultados en el Centro del Debate<\/strong> Resultados en EE. UU.: La Prueba Decisiva del Sector Tecnol\u00f3gico<\/strong> Materias Primas: \u00bfPuede Sostenerse el Rally?<\/strong> Europa y Reino Unido: Recuperaci\u00f3n Fr\u00e1gil Frente a Vientos en Contra de Crecimiento y Geopol\u00edtica<\/strong> Asia: Rumores de Intervenci\u00f3n del MOF y el Equilibrio de China<\/strong> Conclusi\u00f3n<\/strong> Los mercados atravesaron la semana pasada un periodo de elevada volatilidad, impulsado inicialmente por las amenazas arancelarias del presidente Trump sobre las importaciones europeas en el contexto de las tensiones relacionadas con Groenlandia, seguidas de una r\u00e1pida desescalada que limit\u00f3 las ca\u00eddas. En el frente macroecon\u00f3mico, los datos fueron en general positivos, destacando la revisi\u00f3n […]<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":43021,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[281],"tags":[286],"class_list":["post-47425","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-weekly-outlook","tag-weekly-outlook-es"],"acf":[],"yoast_head":"\n\n
La reuni\u00f3n del FOMC del mi\u00e9rcoles constituye el eje central de la semana. Tras tres recortes de tipos a finales de 2025, el mercado descuenta una pausa, si bien el \u201cdot plot\u201d de diciembre sugiere \u00fanicamente un recorte adicional a lo largo de todo 2026. Este sesgo m\u00e1s restrictivo contrasta con las expectativas del mercado de una relajaci\u00f3n m\u00e1s agresiva. Cualquier cambio en el tono de Powell \u2014ya sea reconociendo la reciente moderaci\u00f3n de algunas m\u00e9tricas de inflaci\u00f3n o reafirmando el enfoque de \u201ctipos altos por m\u00e1s tiempo\u201d ante un PIB s\u00f3lido\u2014 podr\u00eda desencadenar volatilidad inmediata en el d\u00f3lar estadounidense y en los rendimientos del Tesoro, que actualmente se sit\u00faan en torno al 4,25% en el tramo a 10 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n
Esta es, posiblemente, la semana m\u00e1s relevante del trimestre para los inversores alcistas en renta variable. El mercado exige algo m\u00e1s que simples \u201cbeats\u201d; se necesita una orientaci\u00f3n futura s\u00f3lida para justificar las valoraciones actuales.<\/p>\n\n\n\n\n
Los denominados \u201crelictos b\u00e1rbaros\u201d (oro y plata) se encuentran en zona de sobrecompra en m\u00faltiples marcos temporales t\u00e9cnicos. No obstante, con un creciente n\u00famero de voces macro se\u00f1alando un giro hacia activos reales ante las preocupaciones por la deuda fiscal, cualquier correcci\u00f3n est\u00e1 siendo aprovechada de forma agresiva. El gas natural sigue siendo el gran factor de incertidumbre: si persiste la ola de fr\u00edo, nuevas restricciones de oferta podr\u00edan llevar los precios a m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, a\u00f1adiendo una capa de riesgo estanflacionario al panorama macro global.<\/p>\n\n\n\n
De cara a la semana del 26 al 30 de enero, los mercados europeos centrar\u00e1n su atenci\u00f3n en la publicaci\u00f3n del PIB del 4T de la eurozona el viernes. Las previsiones iniciales apuntan a una expansi\u00f3n anual modesta del 1,3%, aunque la recuperaci\u00f3n sigue siendo desigual, con la producci\u00f3n industrial alemana a\u00fan presionada por los elevados costes energ\u00e9ticos y factores estructurales. En el Reino Unido, la libra comienza la semana bajo presi\u00f3n mientras el mercado asimila la postura cautelosa del Banco de Inglaterra respecto a futuros recortes de tipos en un contexto de enfriamiento del mercado laboral. La agenda pol\u00edtica en Londres estar\u00e1 dominada por el proyecto de Ley de Finanzas y los debates sobre una posible uni\u00f3n aduanera entre el Reino Unido y la UE, en un entorno fiscal complejo. Adem\u00e1s, el riesgo sist\u00e9mico asociado a posibles aranceles estadounidenses vinculados a Groenlandia sigue presente, lo que podr\u00eda limitar el potencial alcista tanto del euro como de la libra ante un escenario de mayor proteccionismo comercial global.<\/p>\n\n\n\n
En Asia, la atenci\u00f3n se centra en el yen japon\u00e9s tras el brusco \u201crate check\u201d del viernes y el posterior movimiento desde niveles cercanos a 160 hasta 157,37. Aunque el Banco de Jap\u00f3n mantuvo los tipos en el 0,75%, el Ministerio de Finanzas ha entrado claramente en una fase de m\u00e1xima alerta, con la primera ministra Takaichi comprometi\u00e9ndose a actuar contra \u201cmovimientos especulativos del mercado\u201d. Circulan rumores de una posible intervenci\u00f3n conjunta entre EE. UU. y Jap\u00f3n, tras informaciones de actividad del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, lo que sugerir\u00eda un esfuerzo coordinado para estabilizar el yen frente a un d\u00f3lar estadounidense muy fuerte. En China, los datos contin\u00faan reflejando un escenario de \u201cingresos sin beneficios\u201d: se espera que los beneficios industriales de diciembre se mantengan planos, evidenciando presiones persistentes sobre los costes. Para la semana entrante, los operadores priorizar\u00e1n los PMI manufacturero y no manufacturero del NBS (viernes\/s\u00e1bado) en busca de se\u00f1ales de que las medidas de est\u00edmulo de Pek\u00edn comienzan a trasladarse a la econom\u00eda real antes del A\u00f1o Nuevo Lunar.<\/p>\n\n\n\n
Los mercados afrontan el periodo del 26 al 30 de enero en una encrucijada tanto t\u00e9cnica como fundamental. La combinaci\u00f3n de una reuni\u00f3n de la Fed y los resultados m\u00e1s relevantes del sector tecnol\u00f3gico del a\u00f1o configura un entorno \u201cbinario\u201d para los activos de riesgo. Si bien el rally de las materias primas ha servido como cobertura para muchos inversores, el mercado burs\u00e1til necesita una se\u00f1al clara, ya sea desde la Reserva Federal o desde los l\u00edderes de las grandes tecnol\u00f3gicas, para salir de la apat\u00eda que ha caracterizado el mes de enero. En este contexto, la prioridad para la semana entrante sigue siendo una gesti\u00f3n prudente de la liquidez y un posicionamiento defensivo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"