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Los mercados comienzan la semana asimilando un importante cambio en la pol\u00edtica monetaria global. La Reserva Federal elev\u00f3 el rango objetivo de los fondos federales en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 3,75%\u20134,00%, en su reuni\u00f3n del 15\u201316 de septiembre, mientras que sus \u00faltimas proyecciones sit\u00faan la mediana de la tasa de los fondos federales a finales de 2026 en el 4,1% y la inflaci\u00f3n PCE de 2026 en el 3,7%. El Banco Central Europeo tambi\u00e9n elev\u00f3 sus tres tasas de referencia en 25 puntos b\u00e1sicos a principios de este mes, situando la tasa de facilidad de dep\u00f3sito en el 2,50%. Mientras tanto, el Banco de Jap\u00f3n elev\u00f3 su tasa de pol\u00edtica monetaria hasta alrededor del 1,25% en su reuni\u00f3n del 17\u201318 de septiembre, y la nueva tasa entrar\u00e1 en vigor el 24 de septiembre.<\/p>\n\n\n\n
Con las principales decisiones de los bancos centrales ya descontadas por los mercados, la atenci\u00f3n se centra ahora en los datos econ\u00f3micos que podr\u00edan determinar las expectativas sobre los pr\u00f3ximos movimientos de pol\u00edtica monetaria. Los PMI preliminares de septiembre, que se publicar\u00e1n el mi\u00e9rcoles, ofrecer\u00e1n la primera lectura amplia de la actividad empresarial en distintos pa\u00edses tras la \u00faltima ronda de decisiones sobre tasas. Australia publicar\u00e1 su informe de empleo de agosto el jueves, mientras que Suiza dar\u00e1 a conocer ese mismo d\u00eda su \u00faltima evaluaci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria. Estados Unidos cerrar\u00e1 la semana con las ventas de viviendas nuevas, los pedidos de bienes duraderos y la encuesta final de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Para los traders, EUR\/USD, USD\/JPY, AUD\/USD, USD\/CHF, el oro, el petr\u00f3leo y el cobre seguir\u00e1n siendo especialmente sensibles a estos acontecimientos.<\/p>\n\n\n\n
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Pol\u00edtica de la Fed Tras la Subida de Tasas<\/strong> PMI Preliminares Globales<\/strong> Normalizaci\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n<\/strong> Banco Nacional Suizo<\/strong> Oro, Petr\u00f3leo y Principales Divisas<\/strong> <\/p>\n\n\n\n La decisi\u00f3n de la Reserva Federal del 16 de septiembre constituye el punto de partida clave para la narrativa de mercado de esta semana. El FOMC elev\u00f3 el rango objetivo en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 3,75%\u20134,00%, mediante una votaci\u00f3n un\u00e1nime de 12\u20130, y se\u00f1al\u00f3 que la inflaci\u00f3n segu\u00eda elevada, mientras que la actividad econ\u00f3mica continuaba expandi\u00e9ndose a un ritmo s\u00f3lido.<\/p>\n\n\n\n Las proyecciones de septiembre mostraron que la mediana de los participantes espera que la tasa de los fondos federales termine 2026 en el 4,1%, frente al 3,8% previsto en junio. La proyecci\u00f3n mediana de inflaci\u00f3n PCE para 2026 tambi\u00e9n aument\u00f3 al 3,7%, desde el 3,6%, mientras que la previsi\u00f3n de desempleo descendi\u00f3 al 4,1%, desde el 4,3%.<\/p>\n\n\n\n Esto crea un entorno en el que los mercados estar\u00e1n cada vez m\u00e1s atentos a los datos durante las pr\u00f3ximas semanas. Los PMI preliminares de esta semana, los datos de vivienda, los pedidos de bienes duraderos y la confianza del consumidor ayudar\u00e1n a los traders a evaluar si la econom\u00eda mantiene el impulso reflejado en las \u00faltimas proyecciones de la Fed. Los cambios en esta interpretaci\u00f3n podr\u00edan transmitirse a los rendimientos de los bonos del Tesoro, el d\u00f3lar estadounidense, el oro y los mercados burs\u00e1tiles.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Los PMI preliminares de septiembre del mi\u00e9rcoles ofrecer\u00e1n la primera evaluaci\u00f3n importante de la actividad econ\u00f3mica a escala global, con S&P Global previsto para publicar el 23 de septiembre los datos preliminares sobre producci\u00f3n, nuevos pedidos, empleo y presiones sobre los precios en las principales econom\u00edas desarrolladas. Para los traders de FX, el comportamiento relativo de Estados Unidos, la zona euro y el Reino Unido ser\u00e1 importante, ya que una actividad m\u00e1s s\u00f3lida podr\u00eda respaldar las expectativas de tasas m\u00e1s altas, mientras que unos datos m\u00e1s d\u00e9biles podr\u00edan reforzar las preocupaciones sobre el impacto de unas condiciones financieras m\u00e1s restrictivas. Esto podr\u00eda generar volatilidad en los principales pares, especialmente EUR\/USD y GBP\/USD, a medida que los mercados reeval\u00faan las perspectivas de los respectivos bancos centrales.<\/p>\n\n\n\n El calendario estadounidense cobrar\u00e1 mayor relevancia hacia el final de la semana, con las ventas de viviendas nuevas de agosto previstas para el jueves 24 de septiembre, seguidas el viernes 25 de septiembre por los pedidos de bienes duraderos de agosto y el informe final de confianza del consumidor de septiembre de la Universidad de Michigan. La lectura preliminar de Michigan mostr\u00f3 que la confianza cay\u00f3 a 47,8 desde 51,7 en agosto, mientras que las expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o aumentaron al 4,6%, desde el 4,0%. Para los traders, una actividad estadounidense m\u00e1s s\u00f3lida podr\u00eda respaldar los rendimientos del Tesoro y el USD, mientras que unos datos m\u00e1s d\u00e9biles podr\u00edan presionar los rendimientos y el d\u00f3lar a medida que se ajustan las expectativas sobre la pol\u00edtica de la Fed. La reacci\u00f3n del USD, los rendimientos del Tesoro y las expectativas sobre las tasas probablemente tendr\u00e1 m\u00e1s importancia para el mercado FX que los datos principales por s\u00ed solos.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n El Banco Central Europeo no tiene prevista otra reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria esta semana, pero el mercado continuar\u00e1 asimilando su subida de tasas del 10 de septiembre y las nuevas proyecciones econ\u00f3micas. El BCE elev\u00f3 la tasa de facilidad de dep\u00f3sito al 2,50%, mientras que sus proyecciones de septiembre sit\u00faan la inflaci\u00f3n general en el 3,0% para 2026 y el crecimiento econ\u00f3mico en el 0,9%. El banco central tambi\u00e9n mantuvo un enfoque dependiente de los datos y basado en reuniones individuales.<\/p>\n\n\n\n Esto deja al euro especialmente sensible a las nuevas se\u00f1ales de crecimiento. Unos PMI de la zona euro m\u00e1s s\u00f3lidos podr\u00edan reforzar las expectativas de que la econom\u00eda mantiene su resiliencia pese a una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva, mientras que unos datos m\u00e1s d\u00e9biles podr\u00edan aumentar el \u00e9nfasis en los riesgos para el crecimiento se\u00f1alados por el BCE. EUR\/USD tambi\u00e9n continuar\u00e1 reaccionando a los movimientos de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense tras la decisi\u00f3n de septiembre de la Fed. Suiza ofrecer\u00e1 otro catalizador para el FX europeo el jueves, cuando el BNS publique su evaluaci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria a las 09:30, hora local, seguida de la rueda de prensa a las 10:00.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Jap\u00f3n seguir\u00e1 siendo una de las principales fuentes de volatilidad en FX despu\u00e9s de que el Banco de Jap\u00f3n elevara su tasa de pol\u00edtica monetaria hasta alrededor del 1,25% mediante una votaci\u00f3n de 7\u20132 el 18 de septiembre. La nueva directriz entrar\u00e1 en vigor el 24 de septiembre. El BOJ se\u00f1al\u00f3 que espera que la inflaci\u00f3n subyacente siga siendo un factor importante y que continuar\u00e1 ajustando el grado de flexibilizaci\u00f3n monetaria en respuesta a la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica y de los precios.<\/p>\n\n\n\n El momento es significativo para USD\/JPY, ya que una tasa de pol\u00edtica japonesa m\u00e1s alta reduce la brecha de tasas de inter\u00e9s con Estados Unidos, aunque los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen siendo igualmente importantes. Australia ofrecer\u00e1 otro catalizador regional el jueves con la publicaci\u00f3n de los datos de empleo de agosto a las 11:30 a. m., hora de AEST. El informe incluir\u00e1 empleo, desempleo, subempleo, participaci\u00f3n laboral y horas trabajadas, proporcionando la evaluaci\u00f3n m\u00e1s reciente de las condiciones del mercado laboral antes de futuras decisiones del RBA.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n El oro seguir\u00e1 estrechamente vinculado a la reacci\u00f3n de los rendimientos del Tesoro y del d\u00f3lar estadounidense tras la reuni\u00f3n del FOMC. Las nuevas proyecciones de la Fed apuntan a una inflaci\u00f3n elevada y a una tasa de pol\u00edtica monetaria mediana a finales de a\u00f1o superior a la proyectada anteriormente, dejando al metal precioso sensible a los cambios en los rendimientos reales y a las expectativas sobre la futura pol\u00edtica monetaria. Unos datos econ\u00f3micos m\u00e1s d\u00e9biles que presionen los rendimientos a la baja podr\u00edan respaldar al oro, mientras que una actividad m\u00e1s s\u00f3lida acompa\u00f1ada de rendimientos m\u00e1s altos podr\u00eda ejercer presi\u00f3n sobre XAU\/USD. La lectura final de las expectativas de inflaci\u00f3n de la Universidad de Michigan tambi\u00e9n podr\u00eda atraer atenci\u00f3n, ya que ofrece otra se\u00f1al sobre las expectativas de precios de los consumidores.<\/p>\n\n\n\n El petr\u00f3leo seguir\u00e1 influido por el impacto m\u00e1s amplio del shock energ\u00e9tico y el contexto geopol\u00edtico. La EIA tiene previsto publicar su Weekly Petroleum Status Report el mi\u00e9rcoles 23 de septiembre, proporcionando los \u00faltimos datos sobre los inventarios estadounidenses. La perspectiva econ\u00f3mica de septiembre de S&P Global tambi\u00e9n se\u00f1al\u00f3 una renovada presi\u00f3n sobre los precios de la energ\u00eda, con el Brent recientemente por encima de los 100 d\u00f3lares por barril y unos mayores costes energ\u00e9ticos generando riesgos adicionales para la inflaci\u00f3n. El cobre, por su parte, seguir\u00e1 siendo sensible a los PMI globales y a la fortaleza de la demanda industrial, lo que hace que los datos de actividad empresarial del mi\u00e9rcoles sean especialmente relevantes para el complejo de metales industriales.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n Esta semana el foco del mercado pasar\u00e1 de las decisiones de los bancos centrales a los datos econ\u00f3micos que las siguen. La Reserva Federal ha elevado las tasas al 3,75%\u20134,00%, el BCE ha aumentado su tasa de facilidad de dep\u00f3sito al 2,50% y la nueva tasa de pol\u00edtica monetaria del Banco de Jap\u00f3n, del 1,25%, entrar\u00e1 en vigor el 24 de septiembre. El resultado es un entorno de pol\u00edtica monetaria global en el que los pr\u00f3ximos datos de crecimiento podr\u00edan desempe\u00f1ar un papel cada vez m\u00e1s importante a la hora de determinar las expectativas sobre los pr\u00f3ximos movimientos.<\/p>\n\n\n\n Los principales catalizadores ser\u00e1n los PMI preliminares del mi\u00e9rcoles, la decisi\u00f3n del BNS y el informe de empleo de Australia del jueves, y los datos estadounidenses de bienes duraderos y de la Universidad de Michigan del viernes. EUR\/USD, USD\/JPY, AUD\/USD y USD\/CHF seguir\u00e1n siendo sensibles a los cambios en las expectativas de tasas, mientras que el oro continuar\u00e1 siguiendo la interacci\u00f3n entre el d\u00f3lar, los rendimientos del Tesoro y las expectativas de inflaci\u00f3n. El petr\u00f3leo y el cobre ofrecer\u00e1n una lectura complementaria de los mercados energ\u00e9ticos y de la demanda industrial global.<\/p>\n\n\n\n Sin una publicaci\u00f3n importante de inflaci\u00f3n estadounidense ni una decisi\u00f3n del FOMC prevista para esta semana, la atenci\u00f3n del mercado se centrar\u00e1 en si los nuevos datos de actividad confirman o cuestionan los supuestos de pol\u00edtica monetaria establecidos por los principales bancos centrales en septiembre.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Los mercados comienzan la semana asimilando un importante cambio en la pol\u00edtica monetaria global. 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Los mercados evaluar\u00e1n los nuevos datos de actividad frente a la nueva trayectoria de pol\u00edtica monetaria de la Fed despu\u00e9s de que el banco central elevara las tasas al 3,75%\u20134,00% el 16 de septiembre.<\/p>\n\n\n\n
Los PMI preliminares de septiembre del mi\u00e9rcoles ofrecer\u00e1n una primera visi\u00f3n de la actividad manufacturera y de servicios en Estados Unidos, la zona euro y el Reino Unido. S&P Global ha se\u00f1alado el 23 de septiembre como fecha de publicaci\u00f3n de los datos preliminares de septiembre.<\/p>\n\n\n\n
El \u00faltimo aumento de 25 puntos b\u00e1sicos del BOJ, hasta alrededor del 1,25%, entrar\u00e1 en vigor el 24 de septiembre, manteniendo al yen y al mercado de bonos japon\u00e9s en el foco.<\/p>\n\n\n\n
El BNS publicar\u00e1 el jueves su evaluaci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de septiembre, ofreciendo una nueva se\u00f1al para el franco suizo tras su anterior decisi\u00f3n sobre las tasas en junio.<\/p>\n\n\n\n
El oro seguir\u00e1 siendo sensible a los cambios en los rendimientos de los bonos estadounidenses y al d\u00f3lar, mientras que el petr\u00f3leo y el cobre reaccionar\u00e1n de forma m\u00e1s directa a las expectativas de crecimiento, la evoluci\u00f3n del mercado energ\u00e9tico y las perspectivas de demanda de China.<\/p>\n\n\n\nPol\u00edtica de la Fed: Del Anuncio a los Datos<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
La Econom\u00eda de EE. UU. y los Datos Globales Marcan el Ritmo de las Divisas<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
Europa y FX: Euro, Libra Esterlina y Franco Suizo en el Foco<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
Asia-Pac\u00edfico: Endurecimiento del BOJ y Empleo en Australia<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
Materias Primas: Oro, Petr\u00f3leo y Cobre en el Foco<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
Conclusi\u00f3n<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
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