Esta semana presenta uno de los calendarios macroeconómicos más relevantes del trimestre, al combinar datos de inflación, comunicaciones de bancos centrales, resultados corporativos clave y publicaciones económicas de las principales economías del mundo. Los inversores seguirán de cerca si la inflación continúa moderándose o demuestra ser más persistente, mientras que los resultados de los principales bancos estadounidenses ofrecerán una primera evaluación de la salud corporativa y las condiciones crediticias.

La atención principal estará puesta en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. del martes, seguido por el Índice de Precios al Productor (IPP) del miércoles, el primer testimonio ante el Congreso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, el informe del PIB de China del segundo trimestre, las ventas minoristas de EE. UU. y el inicio de la temporada de resultados del segundo trimestre. En conjunto, estos acontecimientos podrían definir las expectativas sobre los tipos de interés, las valoraciones bursátiles, los mercados de divisas y las materias primas de cara a la segunda mitad del año.

Puntos Clave a Seguir

Datos de Inflación de EE. UU.

El IPC de junio del martes y el IPP del miércoles serán los principales catalizadores macroeconómicos de la semana, mientras los inversores reevalúan la perspectiva de política monetaria de la Reserva Federal.

Testimonio de la Reserva Federal

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, ofrecerá su primer testimonio ante el Congreso. Los mercados buscarán señales sobre la inflación, los tipos de interés y la futura política monetaria.

Crecimiento de China en el segundo trimestre

China publicará el PIB del segundo trimestre junto con la producción industrial y las ventas minoristas, proporcionando una nueva visión sobre la salud de la segunda mayor economía del mundo.

Ventas Minoristas y Demanda del Consumidor en EE. UU.

El informe de ventas minoristas del jueves mostrará si los consumidores estadounidenses continúan respaldando el crecimiento económico pese al elevado coste del crédito.

Comienza La Temporada de Resultados

Los principales bancos estadounidenses, incluidos JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y Wells Fargo, inaugurarán la temporada de resultados del segundo trimestre, ofreciendo una primera lectura sobre las condiciones financieras y la rentabilidad corporativa.

La Inflación Ocupa el Centro de Atención

La principal pregunta de esta semana es si la inflación continúa desacelerándose o empieza a estabilizarse por encima de los objetivos de los bancos centrales. El informe del IPC del martes probablemente determinará las expectativas del mercado sobre la futura política de la Reserva Federal, mientras que el IPP del miércoles indicará si los costes de producción podrían trasladarse posteriormente a los precios al consumidor.

Una lectura de inflación más débil reforzaría las expectativas de que la política monetaria pueda volverse menos restrictiva más adelante este año, favoreciendo potencialmente a la renta variable, la renta fija y los sectores más sensibles a los tipos de interés. Por el contrario, una inflación superior a la prevista podría impulsar los rendimientos de los bonos del Tesoro, fortalecer el dólar estadounidense y ejercer presión sobre las acciones de crecimiento al aumentar las expectativas de un período más prolongado de tipos elevados.

Los mercados también prestarán especial atención a la relación entre los datos de inflación y el testimonio del presidente de la Fed, Kevin Warsh, mientras los inversores evalúan si los responsables de la política monetaria siguen preocupados por las persistentes presiones inflacionarias.

Estados Unidos: Inflación, Ventas minoristas y Resultados empresariales

El calendario macroeconómico de EE. UU. será especialmente intenso durante toda la semana.

La publicación del IPC el martes marcará el tono antes del IPP del miércoles y del Libro Beige de la Reserva Federal, que ofrece una evaluación de la actividad económica en los doce distritos de la Fed. El jueves, la atención se trasladará a las ventas minoristas, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo, los datos del mercado inmobiliario y el índice manufacturero de la Reserva Federal de Filadelfia.

Al mismo tiempo, la temporada de resultados del segundo trimestre comenzará oficialmente con los informes de varias de las mayores instituciones financieras de Estados Unidos. Los inversores se centrarán en el crecimiento del crédito, los márgenes netos de interés, los ingresos por negociación, la actividad de banca de inversión y los comentarios de la dirección sobre el consumo, la inversión empresarial y la calidad crediticia.

Unos resultados sólidos podrían reforzar la confianza en la resiliencia de la economía estadounidense, mientras que unas previsiones más débiles podrían aumentar la preocupación por una desaceleración del crecimiento más adelante este año.

Europa: Crecimiento y Perspectivas del BCE

Europa seguirá siendo un foco de atención mientras los inversores evalúan si la actividad económica mejora al mismo tiempo que la inflación continúa moderándose. Esta semana, el Reino Unido publicará el PIB mensual, la producción industrial y los datos comerciales, mientras que la eurozona divulgará la producción industrial y las cifras finales de inflación de junio. Estas publicaciones ayudarán a los mercados a evaluar la fortaleza de la economía regional antes de la próxima reunión de política monetaria del Banco Central Europeo.

Si el crecimiento demuestra ser más resiliente y la inflación permanece elevada, los rendimientos de los bonos europeos y el euro podrían fortalecerse al reducirse las expectativas de una flexibilización monetaria. Por el contrario, unos datos económicos más débiles podrían respaldar a la renta variable si los inversores anticipan un BCE más acomodaticio, aunque ello podría presionar al euro.

Asia: China y el Crecimiento Global

Los inversores globales también seguirán de cerca a China, donde las autoridades publicarán el PIB del segundo trimestre, la producción industrial, las ventas minoristas y la inversión en activos fijos.

Estos datos ofrecerán una evaluación actualizada de la demanda interna, la actividad manufacturera y el impulso general de la economía. Dada la importancia de China para el comercio mundial y la demanda de materias primas, unas cifras inferiores a las previstas podrían afectar negativamente a los metales industriales, las divisas vinculadas a materias primas y el sentimiento general de riesgo.

Mientras tanto, Europa continuará en el centro de atención con los datos de producción industrial y las cifras finales de inflación, mientras que el Reino Unido publicará su PIB mensual, proporcionando otra referencia sobre la fortaleza de la economía británica.

Materias primas, Divisas y Posicionamiento del Mercado

Los mercados de materias primas siguen siendo muy sensibles a las expectativas de inflación, la política de los bancos centrales y los datos de crecimiento mundial.

Los precios del petróleo continuarán reaccionando a las expectativas de demanda de China y Estados Unidos, mientras que el oro seguirá estrechamente vinculado a la evolución de los rendimientos de los bonos del Tesoro, las expectativas de inflación y el dólar estadounidense. Un entorno de inflación más moderada suele favorecer a los metales preciosos, mientras que una inflación más elevada podría aumentar los rendimientos y generar presión sobre el oro.

También se espera una mayor volatilidad en los mercados de divisas a medida que los inversores ajusten sus posiciones tras los datos de inflación de EE. UU., las publicaciones económicas de China y las comunicaciones de los bancos centrales. El dólar estadounidense, el yen japonés, el euro y las divisas vinculadas a materias primas, como el dólar australiano y el dólar neozelandés, probablemente serán especialmente sensibles.

Conclusión

Se espera que la semana del 13 al 17 de julio esté marcada por una combinación de datos de inflación de EE. UU., comunicaciones de la Reserva Federal, el PIB del segundo trimestre de China, indicadores económicos clave de Europa, ventas minoristas y el inicio de la temporada de resultados empresariales en Estados Unidos. En conjunto, estas publicaciones ofrecerán a los inversores una visión más clara sobre las tendencias de la inflación, la demanda de los consumidores, el desempeño corporativo y la fortaleza del crecimiento económico mundial.

Los mercados observarán atentamente si los nuevos datos refuerzan las expectativas de un crecimiento resiliente acompañado de una inflación moderada o si, por el contrario, apuntan hacia un entorno más desafiante de desaceleración económica y persistencia de las presiones inflacionarias. El resultado probablemente determinará el posicionamiento a corto plazo en renta variable, renta fija, divisas y materias primas, a medida que los inversores reevalúan las perspectivas de la política monetaria para la segunda mitad del año.