Los mercados periféricos han mostrado un buen desempeño en lo que va de 2025—hablando de Europa: el IBEX 35 español (que puede encontrarse como ESP35Cash) lidera las subidas con un +40,92%, seguido a distancia por el FTSE MIB italiano (+26,02%). Más rezagados se encuentran los mercados core y el principal retardatario de Europa, Francia (CAC +9,99%).
La economía española ha superado durante años a gran parte de Europa Occidental en varios indicadores macroeconómicos clave—aunque no en todos (crecimiento anual del +2,8%, pero con una tasa de desempleo persistentemente elevada del 10,45%).
Es importante recordar que los fundamentales de un país no siempre guardan una correlación estrecha con las compañías que componen su índice bursátil. Hoy en día, la mayoría de las empresas son multinacionales y generan una parte significativa de su negocio fuera de su país de origen. Aun así, las condiciones del mercado doméstico y el coste de financiación siguen siendo determinantes: el perfil de riesgo soberano de España y el rendimiento de su bono a 10 años llevan tiempo situándose por debajo no solo de Grecia, Portugal e Italia, sino también de Francia (10Y ES 3,174%, 10Y FR 3,41%).
Para un índice dominado por bancos (BBVA, Santander, CaixaBank) y compañías de alta intensidad de capital (ACS, entre otras), este es un factor decisivo.
ANÁLISIS TÉCNICO
El IBEX 35 mantiene un fuerte impulso alcista desde el final del mercado bajista global de 2022: en octubre de ese año cotizaba en 7.200 puntos, y al cierre del viernes se situaba en 16.371,60 (+125,25%).
Una clara tendencia ascendente está vigente desde el otoño de 2022, confirmada en varias ocasiones—en octubre de 2023, agosto de 2024 y abril de 2025. De hecho, desde el mínimo de agosto de 2024 cercano a los 10.300 puntos, el impulso del precio se aceleró, formando una directriz más inclinada que solo fue puesta a prueba brevemente durante las tensiones comerciales relacionadas con los aranceles en abril de este año.
Recientemente, el índice encontró apoyo en la media móvil de 50 sesiones alrededor de 15.724, tras haber alcanzado un máximo en 16.661. Se observa una ligera divergencia bajista en el RSI, y solo una ruptura de los máximos anteriores (precio actual: 16.371,60) aportaría un nuevo impulso alcista.
Entre los valores individuales, destaca la debilidad de varios grandes nombres—desde Acciona hasta Telefónica—aunque el sector financiero continúa actuando como sólido soporte.
Por encima de los niveles actuales, la primera zona de interés es el gap bajista abierto el 14 de noviembre en 16.575. A la baja, los niveles clave a vigilar son 16.200, 16.050 y luego 15.750 (muy cerca de donde previsiblemente volverá a situarse la media móvil de 50 sesiones). La directriz más inclinada pasa actualmente por la zona de 15.400, que además representa un nivel relevante de soporte/resistencia.
El IBEX 35 sigue siendo una apuesta atractiva, pero—como ocurre con varios activos que hemos analizado en los últimos días—puede merecer la pena ejercer algo de paciencia para lograr puntos de entrada más favorables.
