Los mercados comienzan la segunda mitad de octubre con la inflación, la actividad empresarial y las expectativas sobre los bancos centrales como principales factores que marcarán las perspectivas de las principales divisas y materias primas. El Reino Unido publicará los datos del IPC y de los precios al productor correspondientes a septiembre el miércoles 21 de octubre, mientras que el viernes 23 de octubre se conocerán los índices preliminares de actividad empresarial de Europa, el Reino Unido, Japón y Estados Unidos. En Estados Unidos, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo y la lectura final de octubre del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan ofrecerán información adicional sobre las condiciones del mercado laboral y la confianza de los hogares. Estos indicadores ayudarán a los traders a evaluar si el impulso económico continúa siendo sólido y cómo las presiones inflacionarias podrían influir en las futuras decisiones de política monetaria.
Para los traders de divisas y materias primas, los mercados clave que deberán seguirse serán EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, AUD/USD, el oro y el petróleo crudo. La inflación británica podría influir en las expectativas sobre la política del Banco de Inglaterra, mientras que los PMI preliminares de Estados Unidos y Europa ofrecerán nuevas señales sobre el crecimiento económico. Los datos de inflación de Japón correspondientes a septiembre y las encuestas de actividad empresarial añadirán nuevos elementos a las perspectivas del yen. El oro seguirá siendo sensible al dólar estadounidense, a los rendimientos de los bonos del Tesoro y a los cambios en las expectativas sobre las tasas de interés, mientras que los precios del petróleo dependerán en mayor medida de las perspectivas de demanda mundial, las condiciones de oferta y los acontecimientos geopolíticos.
Puntos clave a seguir
Inflación del Reino Unido
Los datos del IPC y de los precios al productor correspondientes a septiembre, que se publicarán el miércoles, ofrecerán información actualizada sobre la inflación británica y podrían influir en las expectativas sobre el Banco de Inglaterra y en la evolución del par GBP/USD.
Actividad económica de Estados Unidos
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo del jueves y la lectura final del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan del viernes ofrecerán nuevas señales sobre las condiciones del mercado laboral y la confianza de los hogares. Los últimos PMI preliminares también ayudarán a evaluar la solidez de la actividad del sector privado estadounidense.
PMI preliminares de Europa
Los datos preliminares de actividad empresarial de octubre correspondientes a Francia, Alemania y la eurozona se publicarán el viernes y ofrecerán una primera indicación sobre el fortalecimiento o debilitamiento del impulso económico. Estos resultados podrían tener implicaciones para el EUR/USD y los rendimientos de los bonos europeos.
Inflación y actividad empresarial de Japón
El IPC nacional de Japón correspondiente a septiembre y los PMI preliminares de octubre ayudarán a los traders a evaluar las presiones sobre los precios internos y el impulso económico, con posibles repercusiones para el USD/JPY y las expectativas sobre la política del Banco de Japón.
Oro y petróleo
El oro seguirá siendo sensible a los movimientos del dólar y a los cambios en los rendimientos de los bonos del Tesoro, mientras que el WTI y el Brent estarán condicionados por las expectativas de demanda mundial, las novedades sobre la oferta y los riesgos geopolíticos.
Principales pares de divisas
El EUR/USD y el GBP/USD estarán especialmente expuestos a los datos económicos europeos y británicos, mientras que el USD/JPY reaccionará a la inflación japonesa y a los rendimientos estadounidenses. El AUD/USD seguirá siendo sensible a los movimientos generales del dólar y al apetito por el riesgo en los mercados globales.
Economía de Estados Unidos: solicitudes de desempleo, confianza del consumidor y PMI preliminares
El calendario económico estadounidense se centrará en las condiciones del mercado laboral, la confianza del consumidor y la actividad empresarial. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo están previstas para el jueves 22 de octubre, seguidas de la lectura final de octubre del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan el viernes 23 de octubre. Los PMI preliminares de Estados Unidos ofrecerán una evaluación adicional de la actividad manufacturera y de servicios, lo que ayudará a los traders a determinar si el impulso económico se mantiene mientras la Reserva Federal continúa vigilando la inflación y el empleo. El calendario de octubre del Banco de la Reserva Federal de Nueva York confirma las fechas programadas para las solicitudes de desempleo y la encuesta de confianza del consumidor.
Para los mercados financieros, será importante analizar la interacción entre los datos de actividad económica y las expectativas de inflación. Un mayor dinamismo empresarial y una confianza del consumidor resistente podrían favorecer al dólar si los traders interpretan estos resultados como una señal de que existe menos necesidad de flexibilizar la política monetaria. Lecturas más débiles podrían producir el efecto contrario, especialmente si coinciden con una disminución de las expectativas inflacionarias. Los rendimientos de los bonos del Tesoro seguirán siendo un canal de transmisión importante, con influencia sobre el dólar, el oro y otros activos sensibles a las tasas de interés.
Los traders también deberán distinguir entre el impacto directo de las publicaciones económicas programadas y las expectativas generales sobre la política monetaria, ya que ningún indicador individual determina por sí solo la próxima decisión de la Reserva Federal.
Europa y los mercados globales: posicionamiento antes de las decisiones de los bancos centrales
Los datos de inflación del Reino Unido correspondientes a septiembre, que se publicarán el miércoles 21 de octubre, ofrecerán una prueba importante de las presiones sobre los precios internos antes de las próximas decisiones del Banco de Inglaterra. El viernes, los PMI preliminares de octubre de Europa y el Reino Unido aportarán información actualizada sobre la actividad manufacturera y de servicios, ayudando a los inversores a evaluar las perspectivas de crecimiento de la región antes de la reunión del Banco Central Europeo del 28 y 29 de octubre.
Una actividad empresarial más sólida podría mejorar el sentimiento del mercado hacia los activos europeos, mientras que unas lecturas más débiles podrían reavivar las preocupaciones sobre la desaceleración económica. El IPC de Japón correspondiente a septiembre, también previsto para el viernes, aportará otra señal importante antes de la próxima reunión del Banco de Japón, programada para el 29 y 30 de octubre.
Más allá de estas publicaciones previstas, los mercados globales seguirán atentos a las diferencias en el dinamismo económico y las expectativas de política monetaria entre las principales economías. Los cambios en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y en el dólar podrían influir en las valoraciones de las divisas, mientras que las variaciones en el sentimiento de riesgo podrían afectar la demanda de activos refugio y de monedas vinculadas a las materias primas.
El oro continuará expuesto a los movimientos de los rendimientos reales y a la incertidumbre geopolítica, mientras que el petróleo crudo y el cobre serán más sensibles a las perspectivas de demanda mundial, la evolución de la oferta y la actividad industrial. Con varias decisiones de los bancos centrales en el horizonte, es probable que los inversores utilicen los datos de esta semana para reevaluar sus posiciones en divisas, bonos y materias primas.
Mercado de divisas: principales pares en el punto de mira
El EUR/USD estará condicionado por los PMI preliminares de la eurozona y las expectativas ante la próxima reunión del Banco Central Europeo, mientras que el GBP/USD reaccionará a los datos de inflación y actividad empresarial del Reino Unido. El USD/JPY seguirá siendo sensible a la inflación japonesa, las expectativas sobre la política del Banco de Japón y los movimientos de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.
Por su parte, el AUD/USD y el NZD/USD podrían reaccionar a los cambios en el sentimiento de riesgo global, la demanda de materias primas y las perspectivas de crecimiento regional, mientras que el USD/CAD estará influido por los movimientos generales del dólar estadounidense y la evolución del mercado del petróleo crudo.
Otros pares que conviene seguir incluyen el USD/CHF, que puede reaccionar a los flujos hacia activos refugio y a los cambios en el apetito por el riesgo global, y el EUR/GBP, que refleja las variaciones en las expectativas de política monetaria del BCE y del Banco de Inglaterra. El USD/CNH también será relevante mientras los traders evalúan las perspectivas económicas de China y el sentimiento hacia las divisas de la región.
En todos estos pares, el principal factor determinante será la fortaleza relativa de cada economía y la evolución de las perspectivas sobre las tasas de interés, en lugar de una única publicación económica considerada de forma aislada.
Asia-Pacífico: inflación y dinamismo económico de Japón
Japón aportará otra serie importante de indicadores para los mercados regionales. Según el calendario económico, el IPC nacional correspondiente a septiembre está previsto para el jueves 22 de octubre, mientras que los PMI preliminares de Japón para octubre se publicarán el viernes 23 de octubre. Las cifras de inflación ayudarán a los traders a evaluar la persistencia de las presiones sobre los precios internos, mientras que las encuestas empresariales ofrecerán una primera señal de la actividad en los sectores manufacturero y de servicios.
Estos indicadores serán relevantes para las expectativas sobre el Banco de Japón, cuya próxima reunión de política monetaria está programada para el 29 y 30 de octubre.
El USD/JPY seguirá siendo especialmente sensible a la interacción entre la inflación japonesa y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Una inflación japonesa superior a las expectativas podría reforzar las perspectivas de una mayor normalización de la política monetaria y favorecer al yen, aunque la reacción dependerá de la evaluación general de la economía por parte del Banco de Japón.
Por el contrario, unos datos de inflación o actividad más débiles podrían reducir el respaldo a la moneda japonesa. Los movimientos del dólar seguirán siendo igualmente importantes, ya que un cambio en los rendimientos estadounidenses podría contrarrestar o amplificar la reacción a los datos de Japón. El AUD/USD también podría experimentar variaciones en el sentimiento del mercado a medida que los traders evalúan la actividad empresarial global y las perspectivas del comercio internacional.
Materias primas: oro, petróleo y demanda global
El oro seguirá estrechamente vinculado al dólar estadounidense, a los rendimientos de los bonos del Tesoro y a las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. Los indicadores de actividad económica y los datos de confianza del consumidor de Estados Unidos que se publicarán esta semana podrían influir en la evaluación del mercado sobre la resiliencia económica y la futura trayectoria de las tasas de interés.
Unos resultados mejores de lo esperado podrían favorecer al dólar y elevar los rendimientos, lo que potencialmente generaría presión bajista sobre el XAU/USD. Por el contrario, unos datos más débiles podrían presionar a la baja los rendimientos y respaldar los precios del oro. No obstante, el metal precioso también reacciona a la demanda de activos refugio, los acontecimientos geopolíticos y los flujos de inversión. Por ello, la dirección de los precios dependerá de la reacción general del mercado y no de una única publicación económica.
Los mercados petroleros estarán impulsados más directamente por las expectativas de demanda mundial, las condiciones de oferta y los acontecimientos geopolíticos. Los PMI preliminares de Europa, el Reino Unido, Japón y Estados Unidos ofrecerán una visión amplia de la actividad empresarial internacional, lo que permitirá a los traders reevaluar las perspectivas de consumo energético.
Unos resultados más sólidos podrían mejorar las expectativas de demanda industrial y de transporte, mientras que unas encuestas más débiles podrían reavivar las preocupaciones sobre el crecimiento mundial. El WTI y el Brent también podrían reaccionar a las interrupciones del suministro, la evolución de los inventarios y los cambios en el sentimiento de riesgo.
A diferencia del oro, el petróleo crudo no mantiene una relación inversa constante con el dólar estadounidense. Por tanto, el equilibrio entre los fundamentos del mercado físico y las expectativas macroeconómicas será especialmente importante.
Conclusión
La semana del 19 al 23 de octubre situará la inflación, la actividad empresarial y las expectativas sobre la política monetaria en el centro de la atención de los mercados. Los datos del IPC y de los precios al productor del Reino Unido, previstos para el miércoles, serán los principales catalizadores británicos, mientras que los PMI preliminares del viernes en Europa, el Reino Unido, Japón y Estados Unidos ofrecerán una evaluación más amplia del dinamismo económico mundial. Las solicitudes de subsidio por desempleo y los datos de confianza del consumidor de Estados Unidos aportarán información adicional para los traders que evalúan las perspectivas del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
En el mercado de divisas, el EUR/USD, el GBP/USD y el USD/JPY serán los principales pares que convendrá vigilar mientras los inversores comparan las señales de crecimiento e inflación de las principales economías. El AUD/USD también podría reaccionar a los cambios en el apetito por el riesgo global.
En el mercado de materias primas, el oro seguirá siendo sensible al dólar y a los rendimientos de los bonos, mientras que el petróleo dependerá en mayor medida de las perspectivas de demanda mundial, las condiciones de oferta y los riesgos geopolíticos. Con las reuniones del BCE y del Banco de Japón previstas para el 28–30 de octubre, los datos de esta semana podrían contribuir a definir las expectativas antes de la próxima ronda de decisiones de política monetaria.
