Los mercados globales comienzan la semana centrados en la inflación de Estados Unidos, las expectativas sobre los bancos centrales y nuevas señales de resiliencia económica. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos correspondiente a septiembre está previsto para el miércoles 14 de octubre, seguido del Índice de Precios al Productor (IPP) el jueves y de los datos de precios de importación y exportación el viernes. Además, la Reserva Federal publicará el Libro Beige el miércoles, con una evaluación cualitativa de las condiciones económicas en sus distintos distritos. En conjunto, estos indicadores podrían influir en los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar estadounidense y las expectativas sobre la próxima decisión de política monetaria de la Fed.
Fuera de Estados Unidos, el Reino Unido publicará el jueves datos de PIB de agosto, producción industrial y comercio, mientras que China tiene previsto divulgar el miércoles sus cifras de IPC e IPP de septiembre. Japón publicará el martes su índice de precios de bienes corporativos, y el informe semanal de petróleo de la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA) se ha trasladado al jueves debido al feriado del Día de Colón. Para los operadores, los principales mercados a seguir serán EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, AUD/USD, el oro, el petróleo crudo y el cobre, mientras los inversores reevaluan los riesgos inflacionarios, la demanda mundial y las perspectivas de las tasas de interés.
Puntos clave a seguir
Inflación al consumidor en Estados Unidos
El IPC de septiembre, previsto para el miércoles, será el principal catalizador inflacionario de la semana en Estados Unidos, con posibles repercusiones en las expectativas sobre la Fed, los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar y el oro.
Precios al productor y actividad industrial en Estados Unidos
El IPP del jueves y los datos de producción industrial del viernes ofrecerán señales adicionales sobre las presiones sobre los precios y la fortaleza del sector manufacturero estadounidense.
Inflación en China
El IPC y el IPP de septiembre, que se publicarán el miércoles, aportarán nuevos indicios sobre las presiones inflacionarias internas y los costos de producción, con implicaciones para el yuan, los metales industriales y las divisas vinculadas a las materias primas.
Precios al productor en Japón
El índice de precios de bienes corporativos de septiembre, previsto para el martes, ofrecerá otra señal sobre la inflación en las primeras etapas de la cadena de producción japonesa y podría influir en las expectativas sobre la política del Banco de Japón.
Divisas y materias primas
EUR/USD y GBP/USD serán sensibles a las perspectivas relativas de crecimiento e inflación en Europa, el Reino Unido y Estados Unidos. USD/JPY seguirá expuesto a los datos de precios japoneses y a los rendimientos estadounidenses, mientras que el oro, el petróleo y el cobre reaccionarán a la interacción entre el dólar, las expectativas inflacionarias y la demanda mundial.
Economía de Estados Unidos: la inflación ocupa el centro de atención
El calendario económico estadounidense estará dominado por la inflación. El IPC de septiembre está previsto para el miércoles 14 de octubre a las 8:30 a. m., hora del Este, seguido del IPP de septiembre el jueves 15 de octubre a la misma hora. La Oficina de Estadísticas Laborales publicará los índices de precios de importación y exportación de septiembre el viernes 16 de octubre. La Reserva Federal también difundirá su Libro Beige el miércoles, que recogerá observaciones regionales sobre empleo, salarios, precios, gasto de los consumidores y actividad económica.
Estos informes ayudarán a los mercados a evaluar si las presiones inflacionarias siguen siendo persistentes y cómo podrían influir en las perspectivas de política monetaria de la Fed. Una inflación al consumidor o al productor superior a la esperada podría impulsar los rendimientos de los bonos del Tesoro y al dólar si los inversores anticipan una política monetaria más restrictiva. Por el contrario, cifras más moderadas podrían aliviar las preocupaciones sobre las tasas de interés y mejorar las perspectivas a corto plazo para el oro y otros activos sensibles a las tasas. El Libro Beige aportará contexto sobre posibles nuevas presiones de costos o un debilitamiento de la demanda empresarial, aunque sus observaciones cualitativas probablemente tengan un impacto inmediato menor que el IPC.
Europa y divisas: el crecimiento británico y la dirección del dólar en el foco
El Reino Unido publicará uno de los indicadores económicos más importantes de Europa el jueves 15 de octubre, cuando la Oficina Nacional de Estadísticas (ONS) divulgue su estimación del PIB de agosto, junto con los datos de producción industrial y comercio. Estas cifras permitirán evaluar si la actividad económica mantuvo su impulso hacia finales del verano. Un crecimiento más sólido podría respaldar a la libra esterlina al mejorar las perspectivas económicas, mientras que unos resultados más débiles podrían intensificar las dudas sobre la resiliencia de la economía británica.
En el mercado de divisas, GBP/USD estará sujeto a la influencia combinada del crecimiento británico y los datos de inflación estadounidenses. Un PIB británico más sólido podría favorecer a la libra, pero un IPC de Estados Unidos inesperadamente elevado podría fortalecer al dólar y contrarrestar ese efecto. EUR/USD también seguirá siendo sensible a los cambios en los rendimientos estadounidenses y a las perspectivas relativas de política monetaria. Dado que no hay prevista una decisión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) durante esta semana, los nuevos datos económicos y los movimientos generales del dólar probablemente serán factores inmediatos más relevantes que nuevas señales del BCE.
Asia-Pacífico: inflación en China y precios al productor en Japón
China publicará el IPC y el IPP de septiembre el miércoles 14 de octubre a las 9:30 a. m., hora de Pekín, según el calendario oficial de publicaciones de la Oficina Nacional de Estadísticas. Los informes ofrecerán una nueva evaluación de la inflación al consumidor y las presiones sobre los precios al productor en la segunda economía más grande del mundo. Unos datos de precios más elevados podrían apuntar a una mejora de la demanda o a mayores costos de los insumos, mientras que una debilidad persistente de los precios al productor podría reforzar las preocupaciones sobre el poder de fijación de precios de las empresas industriales y la demanda interna.
Japón publicará su índice de precios de bienes corporativos de septiembre el martes 13 de octubre, según el calendario oficial del Banco de Japón. Este indicador mide los cambios en los precios de los bienes comercializados entre empresas y ofrece una referencia sobre la inflación en las primeras etapas de la cadena de producción. En USD/JPY, los datos podrían modificar las expectativas sobre las presiones inflacionarias internas, aunque los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y las perspectivas generales del dólar seguirán siendo factores importantes. Las cifras de inflación de China también podrían influir en AUD/USD y en el sentimiento hacia las materias primas industriales, especialmente el cobre, a medida que los inversores reevalúan las perspectivas de la manufactura y la demanda chinas.
Materias primas: el oro, el petróleo y el cobre en el foco
El oro seguirá siendo muy sensible a los datos de inflación de Estados Unidos y a sus efectos sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar. Un IPC o IPP superior a lo previsto podría elevar los rendimientos y fortalecer al dólar, creando posibles obstáculos para XAU/USD. Por el contrario, una inflación más moderada podría reducir las preocupaciones sobre una política monetaria restrictiva y favorecer al oro. El Libro Beige de la Fed aportará contexto adicional sobre las presiones subyacentes sobre los precios y las condiciones económicas, aunque la reacción inmediata del oro probablemente dependerá de cómo interprete el mercado las cifras oficiales de inflación.
El petróleo y el cobre estarán condicionados por una combinación más amplia de factores, entre ellos las condiciones de oferta, las expectativas de crecimiento mundial y las señales de demanda procedentes de China. El Informe Semanal sobre el Estado del Petróleo de la EIA, que normalmente se publica los miércoles, se ha reprogramado para el jueves 15 de octubre a las 12:00 p. m., hora del Este, debido al feriado del Día de Colón. Los datos sobre inventarios podrían provocar volatilidad a corto plazo en WTI y Brent al modificar las percepciones sobre la oferta y la demanda de crudo en Estados Unidos. Por su parte, el cobre seguirá siendo sensible a las cifras de IPC e IPP de China y a las perspectivas generales de actividad industrial. Las señales de una demanda más sólida podrían respaldar a los metales industriales, mientras que una debilidad persistente podría presionar sus precios.
Mercado de divisas: los principales pares a seguir
EUR/USD seguirá siendo sensible al IPC y al IPP de Estados Unidos, mientras los operadores reevalúan las perspectivas relativas de la Reserva Federal y la política monetaria europea. GBP/USD contará con un catalizador interno adicional gracias a la publicación del PIB británico del jueves, mientras que USD/JPY estará condicionado por el índice de precios de bienes corporativos de Japón y los cambios en los rendimientos estadounidenses. AUD/USD podría reaccionar a los datos de inflación de China, especialmente si las cifras modifican sustancialmente las expectativas sobre la demanda china y el sentimiento general del mercado.
El dólar estadounidense seguirá siendo el principal factor transversal entre los mercados, ya que los cambios en las expectativas inflacionarias pueden afectar simultáneamente a varias clases de activos. Un dólar más fuerte podría presionar al oro y a las materias primas denominadas en dólares, mientras que un dólar más débil podría favorecerlos. Sin embargo, los precios de las materias primas también dependerán de sus propios fundamentos de oferta y demanda, por lo que el oro, el petróleo y el cobre podrían evolucionar en direcciones diferentes incluso si el dólar mantiene una tendencia definida.
Conclusión
La semana del 12 al 16 de octubre estará marcada por los datos de inflación de Estados Unidos, los indicadores económicos mundiales y sus implicaciones para la política monetaria. El IPC estadounidense y las cifras de IPC e IPP de China del miércoles serán catalizadores clave, seguidos del IPP de Estados Unidos y el PIB del Reino Unido el jueves. Los índices de precios de importación y exportación y los datos de producción industrial estadounidenses del viernes aportarán información adicional sobre las presiones inflacionarias y el impulso económico. Estas publicaciones ayudarán a los mercados a reevaluar las perspectivas de las tasas de interés y el crecimiento mundial.
Para los operadores de divisas, EUR/USD, GBP/USD y USD/JPY seguirán siendo sensibles a los cambios en las expectativas de inflación, la política de los bancos centrales y los rendimientos de los bonos del Tesoro. En las materias primas, el oro estará condicionado por los movimientos del dólar estadounidense y los rendimientos, mientras que el petróleo reaccionará a los datos de inventarios estadounidenses, las condiciones de oferta y las expectativas de demanda mundial. El cobre ofrecerá nuevas señales sobre las perspectivas industriales de China. Una inflación superior a la esperada podría respaldar al dólar y elevar los rendimientos, lo que potencialmente presionaría al oro, mientras que unas cifras más moderadas podrían aliviar las preocupaciones sobre las tasas y favorecer a los metales preciosos. Con varias publicaciones importantes concentradas entre el miércoles y el viernes, la volatilidad en los mercados de divisas y materias primas podría aumentar a medida que los inversores reevalúan las perspectivas económicas.
