Los mercados globales inician la cuarta semana de julio con la temporada de resultados corporativos entrando en su fase más intensa y los riesgos macroeconómicos aún elevados. La semana pasada, las acciones estadounidenses registraron su primera caída semanal en tres semanas, ya que una fuerte venta en el sector de los semiconductores y el resurgimiento de las tensiones en Oriente Medio contrarrestaron el impacto positivo de un IPC de junio más moderado de lo esperado y de los sólidos resultados de los bancos. El crudo Brent superó los 88 dólares por barril, aumentando las preocupaciones inflacionarias e incrementando la incertidumbre antes de la reunión de política monetaria de julio de la Reserva Federal.

Se espera que esta sea una de las semanas más activas del verano, con aproximadamente 77 empresas del S&P 500 presentando resultados, entre ellas Tesla, Alphabet e Intel. Los inversores también seguirán de cerca los datos preliminares de los PMI del viernes, las cifras del mercado inmobiliario estadounidense y los últimos comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal antes de que comience el período de silencio del FOMC previo a la reunión del 28–29 de julio.

Puntos Clave a Seguir

Resultados de Alphabet y Tesla
Los mercados se centrarán en las perspectivas de inversión de Alphabet en inteligencia artificial y en las tendencias de demanda de Tesla, especialmente en China y Europa.

Intel y el Sector de los Semiconductores
Los resultados y las previsiones de Intel podrían determinar si la reciente corrección del sector de los chips es temporal o si señala una desaceleración más amplia de las inversiones en IA.

PMI Preliminares y Mercado Inmobiliario
Los PMI del viernes y las ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos ofrecerán nuevas señales sobre el ritmo de la actividad económica.

Riesgos en Oriente Medio
La evolución de la situación en el Estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb seguirá siendo un factor clave para los precios del petróleo y el sentimiento del mercado.

Reserva Federal
Los mercados estarán atentos a los últimos comentarios de los funcionarios de la Fed antes del período de silencio del FOMC en busca de pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés.

Américas: Resultados Corporativos y Energía

Esta semana pondrá a prueba la narrativa de un entorno de tasas de interés altas durante más tiempo, pero con una economía aún resiliente. Los resultados de General Motors ofrecerán información sobre la demanda de vehículos en Norteamérica y sobre la capacidad de los fabricantes para absorber las presiones derivadas de los aranceles y el aumento de los costos de producción. Por su parte, los resultados de Domino’s podrían ofrecer una primera señal sobre el comportamiento del gasto de los consumidores más sensibles al precio.

Sin embargo, el principal catalizador del mercado será determinar si los beneficios del sector tecnológico e industrial pueden compensar el impacto inflacionario derivado del aumento de los precios de la energía. Si el Brent se mantiene entre 90 y 95 dólares por barril, es probable que la inflación general aumente en las próximas semanas, revirtiendo parte del optimismo generado por el IPC moderado de junio. Mientras tanto, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años continúa atrapado entre una inflación más moderada y el alza del petróleo, lo que sugiere una volatilidad persistente en las tasas de corto plazo.

Europa y Divisas: Los PMI en el Centro de Atención

Los PMI preliminares del viernes serán especialmente importantes para Europa debido a la fuerte dependencia energética de la región. Una lectura más débil, especialmente en el sector manufacturero alemán, reforzaría las preocupaciones sobre una desaceleración económica mientras el Banco Central Europeo mantiene una postura relativamente restrictiva frente a la inflación. Ese escenario aumentaría las expectativas de una flexibilización monetaria más temprana.

Los resultados de Ryanair también podrían mostrar hasta qué punto las aerolíneas son capaces de trasladar el aumento de los costos del combustible a los precios de los billetes. Mientras tanto, el EUR/USD sigue equilibrado entre la demanda del dólar estadounidense como activo refugio y las preocupaciones por el crecimiento europeo. Los rendimientos de los bonos británicos (gilts) permanecen elevados, y el aumento de los precios de la energía probablemente seguirá presionando el gasto de los hogares.

Asia y Materias Primas: Semiconductores y Energía

Los mercados asiáticos comienzan la semana aún recuperándose de la reciente venta masiva en el sector de los semiconductores. Las bolsas de Corea del Sur permanecen muy por debajo de sus máximos de junio, mientras que Taiwán continúa en territorio de corrección. Los resultados de Intel y las perspectivas de gasto de capital de Alphabet serán fundamentales para el sentimiento del sector tecnológico regional. Al mismo tiempo, cualquier interrupción en el Estrecho de Ormuz o Bab el-Mandeb podría incrementar aún más los costos energéticos para las economías asiáticas dependientes de las importaciones.

El oro ha ganado fuerza gracias al aumento de las tensiones geopolíticas y podría seguir atrayendo demanda como activo refugio si el conflicto se intensifica. Por su parte, el yen japonés continúa dividido entre los flujos hacia activos seguros y el diferencial de tasas de interés con Estados Unidos, mientras que el petróleo probablemente seguirá siendo el principal impulsor de los mercados durante la semana.

Conclusión

La semana del 20 al 24 de julio se perfila como una de las más intensas del verano. Alrededor de 77 empresas del S&P 500, incluidas Tesla, Alphabet e Intel, publicarán sus resultados. Los inversores también seguirán de cerca los PMI preliminares del viernes, las ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos y los últimos comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal antes del inicio del período de silencio previo a la reunión del FOMC del 28–29 de julio.

Aunque el IPC moderado de la semana pasada mejoró el sentimiento del mercado, el Brent cerca de los 88 dólares por barril y las persistentes tensiones geopolíticas en Oriente Medio mantienen a los mercados expuestos a nuevos episodios de volatilidad. Las previsiones de gasto de capital de las grandes tecnológicas, los PMI globales y los acontecimientos en el Estrecho de Ormuz y Bab el-Mandeb probablemente serán los principales impulsores de los activos de riesgo durante esta semana.