Las elecciones locales del Reino Unido del 7 de mayo representaron uno de los mayores reveses para un partido gobernante en décadas. El Partido Laborista perdió 1.496 concejales y el control de 38 ayuntamientos, mientras que Reform UK logró avances significativos en bastiones tradicionales laboristas. Además, el partido perdió el poder en Gales por primera vez.

Los mercados se centraron menos en el resultado en sí y más en lo que un posible cambio de liderazgo podría implicar para la política fiscal. Las figuras mencionadas con mayor frecuencia como posibles sucesores de Keir Starmer, incluidas Angela Rayner y Andy Burnham, son percibidas como más abiertas a relajar los límites de endeudamiento, aumentar el gasto público y cuestionar la estrategia de reducción del déficit de la canciller Rachel Reeves.

Con la deuda pública del Reino Unido acercándose al 100% del PIB y una emisión de gilts que se espera supere los 250.000 millones de libras este año fiscal, incluso una expansión fiscal moderada entraría en un mercado con limitada tolerancia a una mayor oferta. La libra esterlina se debilitó de inmediato, con la volatilidad implícita a tres meses del GBPUSD subiendo a alrededor del 9%.

La declaración de Starmer el viernes de que no dimitiría ayudó a estabilizar la libra, que recuperó un 0,5% hasta 1,3616, ya que los mercados concluyeron que el papel de Reeves como ancla fiscal del gobierno se mantenía por ahora. De cara al futuro, el principal riesgo para la libra no es el resultado electoral en sí, sino lo que indica sobre la estabilidad política. Cualquier desafío creíble al liderazgo asociado con una política fiscal más expansiva probablemente generaría nuevas presiones bajistas.

El PIB en el foco

La publicación del PIB del primer trimestre el jueves es el evento clave para la libra esta semana. Un dato débil probablemente presionaría nuevamente al GBPUSD, sumándose a los riesgos políticos ya presentes y dejando a la divisa expuesta a dos factores negativos simultáneos: incertidumbre política y desaceleración económica en medio de una inflación persistente impulsada por la energía.

El gilt a 10 años continúa cotizando con prima frente a los bonos del Tesoro estadounidense, reflejando la compensación exigida por el riesgo específico del Reino Unido. Si el PIB decepciona, los inversores podrían reevaluar tanto la trayectoria de tasas del Banco de Inglaterra como la valoración a corto plazo de la libra, lo que podría empujar al GBPUSD hacia el extremo inferior de su rango reciente. Por el contrario, un dato sólido podría respaldar una mayor recuperación, abriendo la puerta a un movimiento por encima de 1,37 y reforzando la percepción de que la economía sigue siendo resiliente pese a la incertidumbre política.

Análisis técnico

El dólar estadounidense se fortaleció esta mañana tras el rechazo de otro posible acuerdo de paz, lo que llevó al GBPUSD a caer un 0,34% hasta 1,3584. Sin embargo, los compradores aparecieron rápidamente y elevaron el par desde el mínimo de la sesión en 1,3548.

En el gráfico diario, el GBPUSD se mantiene dentro de un rango amplio establecido desde la primavera pasada entre 1,3150 y 1,3800. Los niveles actuales cerca de 1,3600 sitúan al par aproximadamente al 70% hacia el límite superior. El impulso alcista iniciado el 7 de abril sigue vigente y la estructura general continúa mostrando mínimos crecientes, lo que sugiere una mejora gradual de la tendencia.

En el gráfico horario, el tramo alcista iniciado el 27 de marzo sigue visible, aunque el impulso se ha frenado cerca de la zona de 1,3600, una resistencia semanal clave. El par alcanzó 1,3650 a principios de abril, pero no logró extender las subidas, formando máximos ligeramente descendentes y una estructura similar a una bandera.

La apertura de hoy cerca de 1,3550 es relevante, ya que coincide con una línea de tendencia alcista aún débil. Una ruptura a la baja podría abrir el camino hacia 1,3515. Al alza, la zona de 1,3610 a 1,3630 sigue siendo la resistencia clave, con potencial para un nuevo intento hacia los máximos recientes.

Por ahora, el sesgo alcista se mantiene, aunque la incertidumbre en torno a la próxima publicación del PIB es elevada, especialmente considerando la desaceleración gradual del crecimiento trimestral en periodos recientes.