En un momento de la sesión altamente volátil de ayer, el oro y la plata llegaron a caer un 8,45% y un 9,84%, respectivamente, frente al cierre del día anterior. Todo esto ocurrió mientras el USD se fortalecía y su principal índice, el DXY, se acercaba a 100, impulsado por un fuerte repunte de los rendimientos en toda la curva estadounidense. El rendimiento a 10 años alcanzó el 4,445%, con ventas generalizadas también en el tramo corto, ya que el bono a 2 años superó brevemente el 4%. Al mismo tiempo, el petróleo continuó al alza, con el Brent y el WTI por encima de los 100 dólares.

En síntesis, las correlaciones intermercado se comportaban como se esperaba. Sin embargo, esta dinámica se revirtió rápidamente tras declaraciones de Trump —posteriormente desmentidas— sobre supuestos contactos con autoridades iraníes que apuntaban a una desescalada en el Golfo Pérsico. El oro rebotó 413 dólares en cuestión de minutos desde un mínimo de 4.099, cerrando finalmente con una leve caída del 1,11%. La plata mostró mejor rendimiento: tras tocar 61,01, cerró la jornada con un alza del 2,79%.

Este movimiento deja una señal constructiva, especialmente en términos de volumen, que fue excepcionalmente elevado. Combinado con la magnitud del movimiento, podría sugerir una fase de capitulación —la etapa final de una tendencia. No obstante, aún es prematuro confirmar si se ha formado un piso de largo plazo o, más probablemente, un piso temporal que requiera nuevas validaciones.

Hace unos meses, el foco estaba en el ratio Oro/Plata, que se situaba en niveles históricamente bajos (en torno a 46). En entornos de alta volatilidad, operar spreads con cointegración —como este ratio o Brent vs. WTI— puede resultar más eficiente. La expectativa era que la plata quedara rezagada frente al oro, independientemente de la dirección, dada su relativa sobrevaloración. Este escenario se ha materializado: el ratio ha subido a 63,79 y podría extenderse algo más, aunque ya se acerca a una zona más neutral.

Ahora, la atención se centra en el gráfico de XAGUSD.

ANÁLISIS TÉCNICO

Ayer por la mañana, el precio tocó los 60,973 dólares y posteriormente formó un clásico patrón de martillo según el análisis de velas japonesas. El mínimo previo del 6 de febrero fue perforado intradía pero recuperado de inmediato; por lo tanto, consideramos los 64,10 dólares como el soporte estructural clave.

La línea de tendencia alcista desde agosto de 2025 se alinea con estos niveles. Una línea de tendencia de mayor plazo se sitúa más abajo, actualmente en torno a 49,70.

El precio ha vuelto a situarse dentro de las Bandas de Bollinger, lo que sugiere una posible pausa o reversión de la tendencia bajista de marzo. Las resistencias clave se ubican en 72,85 y en la zona de 77, donde converge la directriz bajista desde los máximos de enero cercanos a 120.

Otros niveles de resistencia estática —más relevantes a largo plazo— se encuentran en 79,20 y 89,30.

Entre estos niveles, las medias móviles de 21 días (81,83) y 50 días (85,50) siguen siendo referencias clave. Ambas han cruzado a la baja, reflejando debilidad subyacente. Los indicadores de momentum también se mantienen negativos, con un RSI en 36,42 y un MACD por debajo de cero, en línea con la acción reciente del precio.

Se espera que la volatilidad se mantenga elevada, con alternancia de sesiones alcistas y bajistas. No obstante, es probable una cierta estabilización en los niveles actuales —posiblemente ligeramente superiores— en las próximas semanas.