Los índices europeos están superando a los estadounidenses este año, con varios de ellos claramente por encima de sus anteriores máximos históricos y avanzando hacia nuevos récords.
Entre las posibles razones se encuentra una rotación geográfica por parte de grandes inversores institucionales, que están retirando capital del agotado sector tecnológico en EE. UU. para reasignarlo al Viejo Continente; una política monetaria más acomodaticia, probablemente con margen adicional de actuación dado que la inflación se sitúa ya por debajo del objetivo del European Central Bank (ECB, por sus siglas en inglés)—al menos en su componente general—y la compresión de los diferenciales (spreads).
Cuando se habla de spreads, normalmente se consideran dos factores principales. El primero es el credit spread, es decir, el coste adicional que pagan las grandes empresas para financiarse en el mercado de bonos; cuando este diferencial se reduce, puede hacerlas significativamente más competitivas y sólidas desde el punto de vista financiero. El segundo es el más conocido spread soberano: la diferencia de rentabilidad entre los bonos gubernamentales y el benchmark, que en Europa es Alemania. La mayoría de los países están viendo una notable reducción de estos diferenciales, entre ellos España, que se beneficia de sólidos fundamentos fiscales y de una mejora en la perspectiva de rating, y que ahora se sitúa a solo 53 puntos básicos del Bund alemán; y Francia, que ha visto caer su coste de financiación a través de sus OAT de 72 a 57 puntos básicos de spread en el último año, también tras la aprobación formal del presupuesto 2026.
Sea cual sea la razón subyacente, el comportamiento de los índices europeos mejora a medida que uno se aleja del núcleo, y en 2026 es claramente superior al de sus homólogos estadounidenses.
ANÁLISIS TÉCNICO
El CAC 40 francés, con una subida del 5,78% en lo que va de año al cierre de ayer, inició un nuevo impulso alcista el 28 de enero tras construir una base y formar mínimos crecientes desde los mínimos del 20 y 21 de enero. Gracias a este movimiento, logró romper los máximos previos en la zona de 8.293 puntos, niveles que ya habían sido superados brevemente a comienzos de año antes de una posterior corrección.
En el gráfico horario (1H), el precio se ha encuadrado dentro de un canal y actualmente cotiza por encima del límite superior más “limpio”. Anteriormente —el 11 de febrero— el precio había superado brevemente ese nivel, pero el movimiento actual parece más sostenido y prolongado. No obstante, esto exige cautela a la hora de plantear una posible entrada en largo.
Los indicadores en 1H son constructivos: apuntan al alza y no se encuentran en sobrecompra, mientras que las Bollinger Bands dejan margen para una mayor extensión. Incluso trazando una línea que una los dos últimos máximos del 20 de febrero y de ayer, parece existir espacio para un movimiento hacia 8.655 / 8.660 en la sesión de hoy (cierre de ayer: 8.620).
Sin embargo, el Relative Strength Index diario se sitúa en 72, un nivel relativamente elevado. En general, consideramos algo imprudente abrir posiciones largas por encima del límite superior de un canal claramente definido. En caso de un retroceso, los primeros niveles a vigilar serían 8.600, seguidos de 8.580, 8.555 y, finalmente, 8.525 y 8.485 como zonas de soporte más relevantes.
Quienes ya estén posicionados deberían dejar correr los beneficios y aprovechar la tendencia, posiblemente utilizando trailing stops, teniendo en cuenta que el Average True Range diario (5) indica un rango medio aproximado de 66 puntos diarios para el índice.
